# 香港の仮想資産市場の新たな進展：ETFステークサービスが承認、コンプライアンスエコシステムが再アップグレード香港の仮想資産市場は重要な突破口を迎えています。最近、香港証券監視委員会は通達を発表し、仮想資産の現物ETFが慎重な規制の下でオンチェーンステーク活動に参加することを許可し、また、仮想資産取引プラットフォームに対する関連制限を緩和し、ライセンスを持つプラットフォームが顧客にステークサービスを提供することを許可しました。この措置は、仮想資産ETFの上場取引を承認した後、香港がコンプライアンスWeb3金融システムの探求におけるもう一つの重要なステップであり、香港の仮想資産エコシステムの魅力を高めるだけでなく、伝統的な金融商品とオンチェーン経済のネイティブメカニズムを初めて結びつけ、世界の仮想資産規制と金融革新に対する示範を提供しています。## ステークメカニズムの伝統的金融システムへの導入ステークは、仮想資産エコシステムにおける最も重要なオンチェーン経済活動の一つとなっています。特に、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサス機構を採用しているパブリックチェーンにとっては、ネットワークの安全性と正常な運営を維持するだけでなく、オンチェーン収益を得る主要な手段でもあります。統計によると、2025年4月初旬時点で、イーサリアムネットワークには3400万枚以上のETHがステークされており、その総供給量の28.03%を占めています。CardanoやSolanaなどのプロジェクトのステーク率も長期間70%以上を維持しており、ステークがオンチェーン収益メカニズムとして強力な市場コンセンサス基盤を持っていることを示しています。香港証券監察委員会の最新通知は、仮想資産現物ETFが慎重な保障フレームワークの下でチェーン上ステークに参加し、ブロックチェーンネットワークに関連するネイティブ収益を得ることを許可しています。これは香港が公チェーンエコシステムにおけるネットワークインセンティブを得るためのコアメカニズムとしてステークを認めており、規制当局が仮想資産およびWeb3エコシステムの技術理解とリスク管理能力がますます成熟していることを示しています。リスクを管理可能にするために、通達では現物ETFのステーク参加は、ライセンスを持つ取引プラットフォームおよび認可された機関を通じて、ステーク資産の操作と保管を行うことを規定し、流動性リスクを管理するためにステーク比率の上限を設定し、資産の独立性と安全性を確保する必要があります。ETFの運営者はまた、ステーク運用メカニズム、収益計算モデル、潜在的リスクおよびステーク比率の上限などの重要な情報を全面的に開示し、投資家の権利を保護する必要があります。同時に、証券監視委員会は取引プラットフォームに対する関連制限を改訂し、ライセンスを持つプラットフォームが顧客にステークサービスを提供することを許可しました。これは取引プラットフォームのサービスの境界を拡大するだけでなく、現物ETFの参加に対して信頼できるコンプライアンスの実行環境を提供します。## ステークが仮想資産ETFに与える影響仮想資産現物ETFにとって、ステークは本質的に基盤資産の「再利用」であり、ETFのシェア構造に影響を与えずに追加収益を生み出し、ユーザーと機関にコンプライアンスの「オンチェーン収益通路」を提供します。ステークメカニズムの導入は、仮想資産現物ETF製品の魅力と規模を大幅に向上させるでしょう。従来のETFの収益は資産価格の変動や配当金に依存していますが、ステーク機構の導入により、仮想資産現物ETFはもはや価格動向の受動的なトラッカーではなく、積極的な収益機能を備えた「オンチェーン権利証明」となりました。ステークによってもたらされる追加の3%-6%の年利収益は、機関投資家やファミリーオフィスなどの中長期的な資金を惹きつけるでしょう。今後6〜12ヶ月の間に、ステーク機構が徐々に実現するにつれて、香港の仮想資産現物ETFの管理規模は構造的成長を達成する見込みです。ステーク収益の分配メカニズムは、ファンドマネージャーとカストディアンの収益構造を広げ、より多くの市場参加者がコンプライアンスフレームワークの下で革新的な製品を設計することを奨励し、香港のバーチャル資産関連製品の差別化と競争力をさらに強化します。加えて、ステーク操作は資産の安全性と技術の安定性に対する要求が高いため、潜在的なコンプライアンスステーク需要は香港がバーチャル資産インフラの構築を加速し、より成熟した完備されたWeb3エコシステムを形成することを促進します。## 伝統的な金融とチェーン上の経済の収益連動を構築する香港の今回のステークサービスの解禁は、単に規制の緩和を意味するだけでなく、投資者の権利とリスクがコントロール可能であることを確保した上で、香港の仮想資産市場をより成熟し、国際化された方向に発展させるという深層的な制度設計の考慮を示しています。主要な要因は、地域のETF市場の運用メカニズムの強化と最適化にあります。最初の仮想資産現物ETFが上場取引を承認されて以来、市場の反応は理性的で、製品メカニズムは堅実ですが、全体的な取引活性度と資産管理規模は期待に達していません。ステークメカニズムの導入は、追加の収益源をもたらすだけでなく、ETFにブロックチェーンエコシステムとの緊密な連携を提供し、特に「収益+資産配分」のバランスを重視する機関投資家を含む、より広範な投資家層を引き付けることが期待されています。より深い視点から見ると、オープンETFステークは香港がWeb3金融エコシステムの閉じたサイクルを構築するための重要なステップです。VASPライセンスメカニズムが確立され、リテール投資家の取引参加が許可されて以来、香港の仮想資産市場のコンプライアンス構造は徐々に形成されています。しかし、真に深みと弾力性のあるWeb3エコシステムを構築するためには、オンチェーンの運用能力、収益モデル、コンプライアンス保証システムなどの面で同時に進める必要があります。オンチェーンのステークメカニズムを導入することは、DeFiのネイティブ機能を伝統的金融に組み込む初めての試みであり、オンチェーン金融と伝統的資本市場との間に制度的で持続可能な収益連動の橋を築くものです。グローバルな規制の駆け引きの中で、香港の政策の実施は先見的なデモ効果を持っています。アメリカはまだ質押型ETFを承認しておらず、主な議論は資産の帰属、潜在的な証券属性、リスク管理などの問題に集中しています。香港は、カストディアン隔離、割合上限、リスク開示などの措置を通じて、他の司法管轄区にとって有力な参考となる実行可能な慎重な規制モデルを探求しています。将来的に、アメリカがイーサリアムETFのステーク機能を承認するかどうかは、世界の仮想資産製品設計に重要な影響を与えるでしょう。もしアメリカが最終的に承認すれば、世界市場は「ステーク型ETF」に関連する製品に再び注目し、香港の既存製品構造に競争圧力をかけることになります。しかしその前に、香港は政策実施のスピードと制度の明確さを活かし、「オンチェーン収益」に注目する国際資本をアジア太平洋市場に引き寄せることが期待され、グローバルな仮想資産とデジタル金融革新の構造におけるリーディングアドバンテージをさらに強化するでしょう。予見されるように、より多くのETFマネージャーがステークプランを提出し、より多くの取引プラットフォームがコンプライアンスステークサービスを開始するにつれて、香港はより多くの収益が得られ、構造がより合理的で、制度がより完備されたバーチャル資産金融商品体系を構築し、バーチャル資産を「取引可能」から「構成可能」、「価値増加可能」という新たな段階へと推進し、投資家の多様なニーズを満たし、香港のバーチャル資産エコシステムの持続的な発展を支援します。
香港の規制の新しい突破口：仮想資産ETFがオンチェーンステークを許可し、Web3とトラッドファイをつなぐ
香港の仮想資産市場の新たな進展：ETFステークサービスが承認、コンプライアンスエコシステムが再アップグレード
香港の仮想資産市場は重要な突破口を迎えています。最近、香港証券監視委員会は通達を発表し、仮想資産の現物ETFが慎重な規制の下でオンチェーンステーク活動に参加することを許可し、また、仮想資産取引プラットフォームに対する関連制限を緩和し、ライセンスを持つプラットフォームが顧客にステークサービスを提供することを許可しました。この措置は、仮想資産ETFの上場取引を承認した後、香港がコンプライアンスWeb3金融システムの探求におけるもう一つの重要なステップであり、香港の仮想資産エコシステムの魅力を高めるだけでなく、伝統的な金融商品とオンチェーン経済のネイティブメカニズムを初めて結びつけ、世界の仮想資産規制と金融革新に対する示範を提供しています。
ステークメカニズムの伝統的金融システムへの導入
ステークは、仮想資産エコシステムにおける最も重要なオンチェーン経済活動の一つとなっています。特に、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサス機構を採用しているパブリックチェーンにとっては、ネットワークの安全性と正常な運営を維持するだけでなく、オンチェーン収益を得る主要な手段でもあります。統計によると、2025年4月初旬時点で、イーサリアムネットワークには3400万枚以上のETHがステークされており、その総供給量の28.03%を占めています。CardanoやSolanaなどのプロジェクトのステーク率も長期間70%以上を維持しており、ステークがオンチェーン収益メカニズムとして強力な市場コンセンサス基盤を持っていることを示しています。
香港証券監察委員会の最新通知は、仮想資産現物ETFが慎重な保障フレームワークの下でチェーン上ステークに参加し、ブロックチェーンネットワークに関連するネイティブ収益を得ることを許可しています。これは香港が公チェーンエコシステムにおけるネットワークインセンティブを得るためのコアメカニズムとしてステークを認めており、規制当局が仮想資産およびWeb3エコシステムの技術理解とリスク管理能力がますます成熟していることを示しています。
リスクを管理可能にするために、通達では現物ETFのステーク参加は、ライセンスを持つ取引プラットフォームおよび認可された機関を通じて、ステーク資産の操作と保管を行うことを規定し、流動性リスクを管理するためにステーク比率の上限を設定し、資産の独立性と安全性を確保する必要があります。ETFの運営者はまた、ステーク運用メカニズム、収益計算モデル、潜在的リスクおよびステーク比率の上限などの重要な情報を全面的に開示し、投資家の権利を保護する必要があります。
同時に、証券監視委員会は取引プラットフォームに対する関連制限を改訂し、ライセンスを持つプラットフォームが顧客にステークサービスを提供することを許可しました。これは取引プラットフォームのサービスの境界を拡大するだけでなく、現物ETFの参加に対して信頼できるコンプライアンスの実行環境を提供します。
ステークが仮想資産ETFに与える影響
仮想資産現物ETFにとって、ステークは本質的に基盤資産の「再利用」であり、ETFのシェア構造に影響を与えずに追加収益を生み出し、ユーザーと機関にコンプライアンスの「オンチェーン収益通路」を提供します。ステークメカニズムの導入は、仮想資産現物ETF製品の魅力と規模を大幅に向上させるでしょう。
従来のETFの収益は資産価格の変動や配当金に依存していますが、ステーク機構の導入により、仮想資産現物ETFはもはや価格動向の受動的なトラッカーではなく、積極的な収益機能を備えた「オンチェーン権利証明」となりました。ステークによってもたらされる追加の3%-6%の年利収益は、機関投資家やファミリーオフィスなどの中長期的な資金を惹きつけるでしょう。今後6〜12ヶ月の間に、ステーク機構が徐々に実現するにつれて、香港の仮想資産現物ETFの管理規模は構造的成長を達成する見込みです。
ステーク収益の分配メカニズムは、ファンドマネージャーとカストディアンの収益構造を広げ、より多くの市場参加者がコンプライアンスフレームワークの下で革新的な製品を設計することを奨励し、香港のバーチャル資産関連製品の差別化と競争力をさらに強化します。加えて、ステーク操作は資産の安全性と技術の安定性に対する要求が高いため、潜在的なコンプライアンスステーク需要は香港がバーチャル資産インフラの構築を加速し、より成熟した完備されたWeb3エコシステムを形成することを促進します。
伝統的な金融とチェーン上の経済の収益連動を構築する
香港の今回のステークサービスの解禁は、単に規制の緩和を意味するだけでなく、投資者の権利とリスクがコントロール可能であることを確保した上で、香港の仮想資産市場をより成熟し、国際化された方向に発展させるという深層的な制度設計の考慮を示しています。
主要な要因は、地域のETF市場の運用メカニズムの強化と最適化にあります。最初の仮想資産現物ETFが上場取引を承認されて以来、市場の反応は理性的で、製品メカニズムは堅実ですが、全体的な取引活性度と資産管理規模は期待に達していません。ステークメカニズムの導入は、追加の収益源をもたらすだけでなく、ETFにブロックチェーンエコシステムとの緊密な連携を提供し、特に「収益+資産配分」のバランスを重視する機関投資家を含む、より広範な投資家層を引き付けることが期待されています。
より深い視点から見ると、オープンETFステークは香港がWeb3金融エコシステムの閉じたサイクルを構築するための重要なステップです。VASPライセンスメカニズムが確立され、リテール投資家の取引参加が許可されて以来、香港の仮想資産市場のコンプライアンス構造は徐々に形成されています。しかし、真に深みと弾力性のあるWeb3エコシステムを構築するためには、オンチェーンの運用能力、収益モデル、コンプライアンス保証システムなどの面で同時に進める必要があります。オンチェーンのステークメカニズムを導入することは、DeFiのネイティブ機能を伝統的金融に組み込む初めての試みであり、オンチェーン金融と伝統的資本市場との間に制度的で持続可能な収益連動の橋を築くものです。
グローバルな規制の駆け引きの中で、香港の政策の実施は先見的なデモ効果を持っています。アメリカはまだ質押型ETFを承認しておらず、主な議論は資産の帰属、潜在的な証券属性、リスク管理などの問題に集中しています。香港は、カストディアン隔離、割合上限、リスク開示などの措置を通じて、他の司法管轄区にとって有力な参考となる実行可能な慎重な規制モデルを探求しています。
将来的に、アメリカがイーサリアムETFのステーク機能を承認するかどうかは、世界の仮想資産製品設計に重要な影響を与えるでしょう。もしアメリカが最終的に承認すれば、世界市場は「ステーク型ETF」に関連する製品に再び注目し、香港の既存製品構造に競争圧力をかけることになります。しかしその前に、香港は政策実施のスピードと制度の明確さを活かし、「オンチェーン収益」に注目する国際資本をアジア太平洋市場に引き寄せることが期待され、グローバルな仮想資産とデジタル金融革新の構造におけるリーディングアドバンテージをさらに強化するでしょう。
予見されるように、より多くのETFマネージャーがステークプランを提出し、より多くの取引プラットフォームがコンプライアンスステークサービスを開始するにつれて、香港はより多くの収益が得られ、構造がより合理的で、制度がより完備されたバーチャル資産金融商品体系を構築し、バーチャル資産を「取引可能」から「構成可能」、「価値増加可能」という新たな段階へと推進し、投資家の多様なニーズを満たし、香港のバーチャル資産エコシステムの持続的な発展を支援します。