グローバルトレードの新しい秩序におけるWeb3起業の新しいロジック

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成している

金融は混乱の時代に向かい始めました

トランプがホワイトハウスに再入居して以来、一連の予想外の経済および政治的措置が世界市場を持続的に揺さぶっています。その中で、最大の衝撃を引き起こした措置の一つは関税政策の強化です: 2025年4月5日以降、アメリカはすべての輸入商品に一律10%の「基準関税」を課し、中国、ベトナムなど60か国にはさらに高い「対等関税」を適用します(。中国に対する関税は一時125%に引き上げられました)。短期的には、トランプの関税政策が全球市場に大きな波動を引き起こしました: 米国債は売り潮に見舞われ、10年物米国債の利回りは4.5%以上に急上昇し、20年ぶりの最大単週上昇幅を記録しました; 米国株は激しい変動を示し、一時はサーキットブレーカーに迫りました; 米ドル指数は連続して下落し、数年ぶりの最大日下落幅を記録しました。後にアメリカは一部の同盟国に対する新関税の徴収を一時的に猶予することを発表しましたが、投資家は未来の不確実性に対して依然として不安を抱いており、世界の金融システムは「混乱の時代」に足を踏み入れたかのようです。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に築かれた旧国際経済体系(、ブレトン・ウッズ体制やWTOの枠組み)は崩壊の危機に直面しています: 新興経済国の台頭がアメリカの相対的な優位性を弱め、アメリカが長年蓄積してきた巨額の債務と財政赤字がドルの信用を侵食し続け、世界の外貨準備におけるドルの割合が減少しています。特に、中国がWTOに加盟して以来の急成長は、多くの技術分野でアメリカに接近し、さらには超える状況を引き起こし、アメリカのエリート層に深刻な不安をもたらしています。ファーウェイなどの中国企業が5Gチップ設計や通信基地局などの重要技術で突破口を開いたことは、アメリカに警鐘を鳴らす信号です: かつては高い技術的格差が急速に縮まっており、アメリカの製造業における伝統的な優位性が危機に瀕しています。一方で、若い世代のアメリカ人は金融や芸術などの分野に多く参加するようになり、もはや製造業に従事することを望んでいません。この一連の変化は、アメリカが覇権を維持するための旧秩序が揺らいでいることを意味しています。

この背景の下、アメリカの政策決定者たちは、自国の世界的な主導地位を維持するために、新しい貿易と金融の秩序を構築することを模索し始めました。トランプ政権の戦略的目標は、貿易交渉でより良い条件を得るだけでなく、「新たな出発」を試みること、つまり新しいルール体系を制定することでアメリカの中心的地位を再確立しようとしています。これには二つの意図が含まれています。一つは主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が既存のグローバリゼーションの恩恵を利用して急成長する勢いを弱めること。もう一つは新しい価値の指標を求め、揺らいでいるドルの信用と世界貿易に新たな支えを提供することです。この考え方の下では、従来のドルの信用にはより強い裏付けが必要とされ、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これによって世界金融システムの信頼基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプが就任して以来、アメリカ政府の暗号通貨分野に対する態度が大きく変わったことです。トランプは就任後すぐに、仮想通貨の発展に関心を示し、以前のビットコインに対する批判的な立場とは逆の姿勢を取ったのです。共和党内の一部勢力やいくつかの州政府も近年、ビットコインを抱きしめ始め、ドルリスクへのヘッジとして「デジタルゴールド」と見なしています。アメリカは新しい金融秩序に向けた潜在的な準備を整えており、ビットコインを国家戦略の視野に取り入れようとしていると言えます。

ビットコインとゴールド: 米ドルの新しい"ダブルアンカー"

世界貿易と金融規則が再構築される中、アメリカは「二重資産の固定」によってドルの新たな信用基盤を築こうとしている: 従来の金の準備に加え、新興のビットコインの準備も含まれています。この戦略は、実物資産+デジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の下でドルの信用を強化することを意図しています。

金は価値の保存手段としてすでに多くの国の中央銀行によって広く保有されており、アメリカの金の準備(は著名なフォート・ノックスFort Knox)に保管されており、ドルの覇権にとって重要なカードです。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられており、新時代の「デジタルゴールド」と見なされています。2024年末までに、ビットコインの総市場価値は約2兆ドルで、金の市場価値(約20兆ドル)の約十分の一に過ぎません。長期的な潜在能力から見れば、もしビットコインの市場価値がいつか金と同等になれば、その価格には数倍以上の成長の余地があります。この成長の潜在能力に期待を寄せ、さらにビットコインの非中央集権性、限られた発行(2100万枚)、高い流動性という独自の利点から、アメリカはこれを国家の準備体系に組み込むことを真剣に考え始めています。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で次々と重要な施策を発表しました: 3月6日、トランプ大統領は大統領令に署名し、「戦略ビットコイン準備」および「アメリカデジタル資産準備」を設立することを発表しました。翌日、ホワイトハウスは大々的に暗号サミットを開催し、ある取引所、ある企業などの業界の巨頭や国会議員、官僚を招待しました。トランプは会議で暗号産業の発展に対する支持を公に表明し、安定コインおよびデジタル資産に関する規制枠組みの立法を早急に通過させるよう国会に促すことを約束し、明確な法的環境を提供することを目指しました。さらに注目すべきは、トランプがサミットで「ビットコイン準備を設立することは、仮想のノックス堡を設立することに他ならない」と述べたことです。つまり、アメリカはビットコイン準備をデジタル時代の国庫金と見なす意向を持っているということです。この発言はビットコインが正式にアメリカの国家戦略のレベルに入ったことを示しており、金と同様の地位を与えられました。

この一連の動きは、アメリカがビットコインを金と共に新しい金融システムの基軸資産として位置付けようとしていることを示しています。実際、アメリカ政府はかなりの規模のビットコインの準備を保有しており(、その主要な出所は法執行の押収などのルートに由来しています)、さらに増加させる計画です。市場の噂では、目標は約100万枚のビットコイン(を蓄積し、総供給量の5%)を管理することです。この数量は、アメリカの公式な金の準備が世界の金の割合に占める部分に近いものです。この目標はまだ完全には実現されていませんが、傾向はすでに現れています: 一部のアメリカの州政府は先んじて行動し、財政資金を使って準備のためにビットコインを購入することを承認しました; 連邦レベルでは、行政命令や立法提案を通じてビットコインに「正名」を与えています。もし将来的にドルが部分的に実物の金とデジタルゴールド(ビットコイン)にアンカーされ、さらにブロックチェーン技術を用いて新しい国際決済システムを構築できれば、アメリカは今後のグローバルな金融競争において先手を打ち、ドルシステムの生命力を延ばすことが期待されます。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自身の問題を解決するのにも役立っています。例えば、アメリカ政府が抱える巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。もしアメリカが十分なビットコインの準備を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、一部の準備を売却することで債務のブラックホールを埋め、巧妙に債務リスクを解消することができるかもしれません。このような「暗号資産で債務を希薄化する」という考え方は、アメリカの金融戦略における新たな想像となっています。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています：最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを連邦準備制度の監視下に置くことを提案しており、これはアメリカが暗号ドル(ドルステーブルコイン)の発行権とルール制定権を掌握し、暗号世界におけるドルの主導的地位を強化したいという意向を示しています。ドルステーブルコイン＋金＋ビットコインの三者は、ドルの新たな秩序の輪郭を描き出しています──法定通貨としてのドルの地位を保持しつつ、実物資産とデジタル資産によって支えられ、リスク耐性を高めています。

市場環境の調整と「下半期に何をするのが適しているか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総市場価値は、歴史的なピーク約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに戻り(データソース:あるデータ分析プラットフォーム,データ時間:2025.04.23)、市場は深い調整と清算の段階に入っています。マクロ経済の混乱(例えばインフレの上昇、金利の上昇)に加え、規制が厳しくなることで、多くの真の価値の支えがないプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、この瞬間はむしろ底を築き、力を蓄え、新しい機会を育むための最良の時機です--前のサイクルのバブルが去る中で、心を静めて製品を磨き、厚く積み重ねて発揮する良い機会です。

このような「後半戦」の環境の中で、起業家は考えるべきです: 後半戦では何をするのが適しているのか? 単純なトラフィック手法はもはや持続可能ではなく、代わりにハードコアな価値に基づく起業ロジックが求められています。現在の市場環境では、以下のいくつかの方向に新たな機会が秘められています:

• ビットコイン(BTC)エコシステム: ビットコインネットワークを中心とした金融イノベーション(「BTC Fi」)、インフラのアップグレード、及びBTCに基づく実世界の資産と決済ネットワークの再構築。

• その他のパブリックチェーンエコシステム: イーサリアムなどのパブリックチェーン上で効率と利益の本質に回帰する革新を行い、単純に"トラフィックを巻き込む"ことから脱却し、製品指向で持続可能な分散型金融(DeFi)などのアプリケーションを構築する。

• 現実世界の資産(RWA)と支払い金融(PayFi): ブロックチェーン技術と現実の資産、支払いシーンを組み合わせて、安定したキャッシュフローを支える新しいモデルを発展させる。

• 暗号概念株：従来の資本市場における「ブロックチェーン概念株」の波、およびWeb3スタートアップが株式化への新たな道を歩むことに注目します。

次に、私たちは上記の考え方をもとに分析を展開し、マクロ回調期に注目すべき具体的な起業機会について探討します。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」と見なされていますが、そのメインネット機能は比較的単純です。しかし、最近の一連の技術とアプリケーションの進展がビットコインエコシステムに新たな活力を注入しています。BTCネットワークを取り巻く3つの起業機会が見られます。

• BTC Fi(Bitcoin Finance):ビットコインネットワーク上で新しい金融資産を創造します。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵ではなく、さまざまな金融資産を発行するための基盤プラットフォームへと進化しています。最近登場したBRC-20やRunesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でのトークン資産発行の熱潮を引き起こしました。ある会社が発表したTaproot Assetsプロトコル(TAプロトコル)は、ビットコインエコシステム内でのステーブルコインや債券などの金融資産の発行を可能にしました。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値保持機能を担うことが期待され、"デジタルゴールド"から多様な資産を支える価値保存ネットワークへと進化することを意味します。代表的なプロジェクトとして、ある会社やある会社などがあり、ビットコインネットワーク上で貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスを構築し、BTCの資金調達と資産発行能力の飛躍を促進しています。

• BTC Infra(Bitcoin Infrastructure): ビットコインのスマートインフラストラクチャを再構築します。BTCのネイティブ機能の不足を補うため、業界はビットコインにEthereumのようなスマートコントラクト層を構築しようとしています。1つの経路は、EVM互換のビットコインサイドチェーンやLayer2(を発展させることです。Ethereumのスマートコントラクト機能を持つBTC L2)は、BTCネットワークのDApp開発スペースを拡張します。もう1つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブな解決策で、RGBプロトコルやライトニングネットワークなどのビットコインネイティブのレイヤー2技術です。これらはプライバシー、スケーラビリティ、支払いの効率を向上させることにより、BTCメインネットに軽量かつ経済的なオンチェーン実行層を構築することに焦点を当てています。代表的なプロジェクトとしては、ある会社、ある会社、ある会社などがあり、ビットコインのLayer2やミドルウェアツールを構築し、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させることを目指しています。

• BTCパワードRWA＆PayFi: ビットコインがリアルワールド資産と決済分野での潜在能力を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは、米国債、実物資産などのトークン化を通じて徐々に台頭しています。ビットコインは決済レイヤーとして、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、これらの資産に高い信頼性のある価値の固定を与えます。同時に、ライトニングネットワークなどの決済インフラの上に登場した「PayFi」モデルは、ビットコインを決済の舞台に戻します。例えば、人工知能エージェント(AI Agent)とビットコインのマイクロペイメントを組み合わせることで、機械間、または人間と機械間のリアルタイムの少額決済が可能になり、SaaSサービス、データ交換などのシナリオに効率的な決済ソリューションを提供します。代表