RWA国債トークン市場の需要分析とTProtocolソリューション

現在の暗号市場では、一つの資産の純粋さと一般ユーザー向けの国債トークンに対する明らかな需要があります。MakerDAOやOndoなどのプロジェクトがRWA分野での取り組みを開始していますが、いくつかの制限があります。TProtocol V2はこの市場の空白を埋めることを目的として誕生しました。

! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成

TProtocolは表面的には貸出商品であり、Matrixdockプールを例に取ると、ユーザーはMatrixdockが発行した国債トークンSTBTを担保にUSDCを借りることができます。USDCを預けるユーザーは、AAVEのaUSDCに似た利子を生むトークンrUSDPを受け取ります。

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このプロジェクトの大きな特徴は、STBT貸付のLTVが100.5%に達し、理論的には99.5%の国債利回りをrUSDP保有者に伝えることができる点です。大口の引き出しが発生する可能性に対して、TProtocolは借り手OTCのモデルを採用し、一定の時間を与えて処理します。小口の場合は、通常の引き出しまたはDEXでUSDPを取引することで解決します。

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TProtocolのコアバリューは、機関の担保貸出モデルを通じて国債トークンの利息を最大化し、USDC預金ユーザーに伝達することで、一般ユーザーも国債収益を享受できるようにすることです。これにより、現在多くのRWAプロジェクトが適格投資家のみを対象とし、KYCなどの入場障壁が必要であるという問題が解決されます。

リスクを管理するために、TProtocolは専用の製品に焦点を当てています。STBTを例に挙げると、その投資対象は短期国債と国債逆回購に明確に定められており、定期的に資産報告を公開し、データプラットフォームと協力して準備証明を提供しています。それにもかかわらず、プロジェクトは依然として基盤となる国債資産の保管機関への信頼に依存しています。したがって、TProtocolは異なるRWA資産に対して独立したプールを導入してリスクを隔離しています。

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ガバナンス設計に関して、TProtocolはあるDEXのTPS/esTPSモデルに似た方式を採用しており、保管期間が長いほど配当が増えます。また、iUSDP/USDPの二層構造設計はあるプラットフォームのsfrxETH/frxETHアーキテクチャに類似しており、資本効率とiUSDPの収益を向上させるのに役立ちます。

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現在、RWA分野は競争が激しく、あるステーブルコインプロジェクトは優位に立っていますが、その国債投資比率には制限があります。それに対して、TProtocolは革新的なモデルを通じて、一般ユーザーに国債の利益に参加する機会を提供し、基礎国債の利益を超えるリターンを実現することが期待されています。

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