Ondo Financeは2021年に設立され、最初は流動性即サービス(LaaS)分野に焦点を当てていました。熊市が訪れるにつれて、DeFiの時価総額とオンチェーン流動性が縮小し、プロジェクトの発展は壁にぶつかりました。2023年1月、Ondo FinanceはRWA分野への転換を図りました。1年間の発展を経て、現在のデータによると、Ondo FinanceのTVLはRWA分野で第3位にランクインし、1.83億ドルに達しています。
Ondo Financeは、主にその製品設計のおかげで、トップ3に入ることができました。RWA製品は本質的に伝統的な金融資産をトークン化するものであり、重要なのは現実と仮想世界を安全かつ効果的に接続し、投資家の購入および償還プロセスの安全性と規範性を確保することです。
OUSGの現在の価格は104.66ドルで、年率利回りは4.69%です。Ethereum、Polygon、Solanaのブロックチェーンでの購入をサポートしています。特に注意すべきは、Ondo I LPがファンド管理者として、投資家が購入したOUSGに対応するSHV ETFの持分を管理していることです。Ondo I LPはOUSGのSPVとして米国に登録された会社であり、投資家のリスク分離に寄与し、特別な状況下におけるユーザーの償還権を保証します。
Ondo Finance: RWAレースのリーダー トークンONDOの展望は明らかになるのを待っています
Ondo Finance:成功にRWA分野への転換,トークンの用途は依然として明確ではない
RWA(リアルワールドアセット)はDeFi 2.0の鍵と見なされていますが、一般の投資家にとっては依然として遠い存在です。RWA製品に参加するには通常KYC認証と高い資産のハードルが必要であり、小口投資家にとっては難しさがあります。
RWAの分野が全面的に爆発する前に投資機会をつかむにはどうすればよいのでしょうか？主に2つの方法があります。一つはRWAプロジェクトのトークンを購入すること。もう一つは、ハードルの低いRWA製品を選ぶことです。
第一の方法は、投資家がプロジェクトの基本面、製品設計、リスク管理を深く理解することを求めます。ほとんどのRWA製品は、特別目的事業体(SPV)を必要とし、資金管理とリスクの隔離を行います。投資家は、その事業体が現地の法律に適合しているかどうかに注意を払う必要があり、潜在的なリスクを回避するためです。トークンを購入することは、暗号投資家が一般的に使用する方法であり、潜在的なリターンが高いです。
第二の方法は、米ドルや米国債などの実物資産のトークン化製品に直接投資することです。条件を満たす投資家にとって、これらの製品は比較的安定したリターンを提供し、リスクが低いです。しかし、現在参加できるRWA製品は少なく、KYCや資産要件は多くの暗号投資家にとって依然として高いです。
上記の要素を考慮すると、Ondo FinanceはRWAトラックで際立っています。 この記事では、Ondo Financeの開発経緯、主な製品、トークンを紹介し、読者にRWA投資の選択肢を提供します。
Ondo Financeの変革の成功
Ondo Financeは2021年に設立され、最初は流動性即サービス(LaaS)分野に焦点を当てていました。熊市が訪れるにつれて、DeFiの時価総額とオンチェーン流動性が縮小し、プロジェクトの発展は壁にぶつかりました。2023年1月、Ondo FinanceはRWA分野への転換を図りました。1年間の発展を経て、現在のデータによると、Ondo FinanceのTVLはRWA分野で第3位にランクインし、1.83億ドルに達しています。
Ondo Financeは、主にその製品設計のおかげで、トップ3に入ることができました。RWA製品は本質的に伝統的な金融資産をトークン化するものであり、重要なのは現実と仮想世界を安全かつ効果的に接続し、投資家の購入および償還プロセスの安全性と規範性を確保することです。
現在、Ondo Financeは、OUSG、USDY、OMMFの3つの主要なRWA製品を発売しています。
OUSG(アメリカ国債)
OUSGはOndo Finance TVLの主な収入源で、1億1,700万ドルです。 OUSGの原資産は、主にブラックロックの短期米国債ETF(iシェアーズ短期国債ETF(SHV))から得られ、流動性準備金として少量のUSDCとUSDが補完されています。
SHV ETFは2007年に設立され、1年以内の短期国債に投資し、ICEアメリカ短期国債指数を追跡しています。データによると、SHV ETFの現在のオープン価格は110.42ドル、総資産は約184億ドル、年率リターンは5.17%、S&P格付けはAA級です。
OUSGの現在の価格は104.66ドルで、年率利回りは4.69%です。Ethereum、Polygon、Solanaのブロックチェーンでの購入をサポートしています。特に注意すべきは、Ondo I LPがファンド管理者として、投資家が購入したOUSGに対応するSHV ETFの持分を管理していることです。Ondo I LPはOUSGのSPVとして米国に登録された会社であり、投資家のリスク分離に寄与し、特別な状況下におけるユーザーの償還権を保証します。
費用面では、OUSGは0.15%のファンド管理費を徴収し、最大0.15%がファンド管理者や監査などのサービス費用に充てられます。ETF発行者のブラックロックは別途0.15%のETF管理費を徴収します。
OUSGの投資のハードルは高く、KYC確認に加えて、投資家が「適格購入者」であること、つまり少なくとも500万ドルのポートフォリオを保有し、最低購入額が10万USDTであることが求められます。
熊市の激しい価格変動と比較して、年利回り約5%の短期米国国債ETFのRWA製品は、より適切な選択です。これが、OUSGが近年内にTVLが急速に成長し、Ondo Financeの主力製品となった理由でもあります。
USDY(米ドル金利)
USDYは短期のアメリカ国債と銀行の普通預金を担保にしたトークン化された債券です。USDYは一般投資家向けで、最低購入額は500ドルで、購入後40-50日でオンチェーンで発行と譲渡が可能です。USDYの現在の価格は1.02ドル、年利回りは5.10%、TVLは6620万ドルです。
暗号世界で一般的に使用されるUSDTやUSDCのステーブルコインと比較して、USDYはより利息のあるステーブルコインのようであり、利息付きステーブルコインに分類することもできます。しかし、他の利息付きステーブルコインと比較して、USDYは伝統的な銀行に支えられており、公式声明はアメリカの規制要件に準拠しているとされています。
USDYは一定の期限後にオンチェーンで鋳造され、流通することができ、ステーブルコインとして使用されるため、その構造設計とリスク管理が特に重要です。USDYの主な設計特性とリスク管理措置は以下の通りです:
1.構造設計:USDYはOndo USDY LLCによってSPVとして発行され、資産はOndo Financeから独立して管理されているため、USDYの担保資産はOndo Financeの潜在的なリスクから分離されています。
オーバーコラテラル:USDYはオーバーコラテラルメカニズムを採用しており、最低3%の初回損失ポジションが米国債価格の短期的な変動を緩和するために使用されます。現在、USDYには4.64%の初回損失ポジションがオーバーコラテラルとしてあります。
最優先:USDYの投資家は、基礎となる銀行預金や国債よりも「最優先」です。 アンクラトラストは、USDY保有者の担保権を監督する担保代理人として活動しています。
日次透明性レポート:アンクラトラストは、透明性と説明責任を確保するために、保有資産の詳細な開示を提供する日次透明性レポートを提供する検証者として機能します。
資産配分:USDYは慎重な投資戦略を採用しており、目標配分は65%の銀行預金と35%の短期アメリカ国債で、資金の安全性と流動性を維持します。
資産保管: USDYをサポートするアメリカ国債は、モルガン・スタンレーとStoneXの"現金保管"口座に保管され、資産の安全を確保し、再度担保にされることはありません。
USDYは上記の設計により、資産と暗号プロジェクトを隔離し、プロジェクトリスクを低減します。国債金利の変動に対処するために、過剰担保を採用しています。第三者の監視機関を導入して投資家の権利を保護し、担保は伝統的な銀行の保管口座に保管され、資金の安全性を確保します。
USDYの投資のハードルは比較的低く、オンチェーンUSDCの申請に加えて電信送金での参加もサポートされています。USDYは一定の法的制約を受けており、他のステーブルコインに比べて利息の優位性がありますが、現在の使用率はまだ向上の余地があります。
OMMF(アメリカ政府通貨市場ファンド)
OMMFはアメリカ政府のマネーマーケットファンド(MMF)に基づいたRWAトークンであり、この製品は現在正式にリリースされていません。
Flux Finance( 貸出プラットフォーム )
2023年2月、Ondo FinanceはCompound V2を基にした貸出プロトコルFlux Financeを発表しました。公式によると、現在の資金利用率は85％を超えています。
Flux Financeは、プロジェクトチームが提供する3つのRWA製品の償還チャネルの1つであり、公式チャネルでの償還にかかる時間コストの問題に新しい流動性ソリューションを提供します。これは、公式チャネルでの償還が直接オンチェーンで完了できず、RWA製品のSPVが製品を販売した後に償還を待つ必要があり、通常1〜5日かかるためです。
現在、Flux FinanceはOUSG製品の貸出をサポートしており、USDY自体は鋳造後にオンチェーンDEXを通じて譲渡できます。
トークンの展望: RWAトラックの成功に賭け、用途はまだ明確ではない
Ondo Financeは転換前にトークンONDOを発行し、Coinlistで公募しました。トークンは1年間のロックアップ期間があり、その後は毎月解放されます。トークンはFlux Financeのガバナンス投票に使用できます。
オンチェーンコミュニティの投票により、ONDOトークンは今年の1月18日に流通が解除されました。現在のONDOの価格は0.27 USDTで、解除後に約2.5倍上昇しています。
CoinbaseはOndo Finance(ONDO)を上場ロードマップに追加しました。CoinbaseはOndo Financeの投資家であるだけでなく、そのRWA製品におけるUSDCをドルに交換する唯一の経路でもあります。
最近、Ondoプロジェクトのアドレスが取引所にONDOトークンを何度も転送しており、市場を作るためか出荷のためかもしれません。投資家は慎重である必要があります。
公式文書によると、ONDOはOndo DAOとFlux Financeのガバナストークンです。現在、ONDOとRWA製品の具体的な関連は不明ですが、今後USDYなどのRWA製品のインセンティブ手段として利用される可能性があります。公開されているトークンの総量の中で、投資家とCoinlistの公募はわずか16%であり、残りの84%の配分計画はまだ発表されていません。
もしONDOがRWA製品と結びつき、Flux FinanceをプラットフォームとしてONDOをRWA製品のオンチェーン流動性のインセンティブとして使用することができれば、間違いなくRWA製品はより多くの暗号投資家の視野に入ることを促進するでしょう。
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