Kemajuan Baru Pasar Aset Virtual Hong Kong: Layanan Staking ETF Disetujui, Ekosistem Kepatuhan Meningkat
Pasar aset virtual Hong Kong mencapai terobosan penting. Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong mengeluarkan surat edaran yang mengizinkan ETF aset virtual spot untuk berpartisipasi dalam kegiatan staking on-chain di bawah pengawasan yang hati-hati, sambil melonggarkan pembatasan terkait pada platform perdagangan aset virtual, memungkinkan platform berlisensi untuk menawarkan layanan staking kepada klien. Langkah ini adalah langkah kunci lainnya dalam eksplorasi sistem keuangan Web3 yang kepatuhan di Hong Kong setelah menyetujui perdagangan ETF aset virtual, tidak hanya meningkatkan daya tarik ekosistem aset virtual Hong Kong, tetapi juga untuk pertama kalinya menggabungkan produk keuangan tradisional dengan mekanisme asli ekonomi on-chain, memberikan contoh bagi regulasi aset virtual dan inovasi keuangan di seluruh dunia.
Mekanisme stake diperkenalkan ke dalam sistem keuangan tradisional
Stake telah menjadi salah satu aktivitas ekonomi on-chain terpenting dalam ekosistem aset virtual, terutama untuk blockchain publik yang menggunakan mekanisme konsensus Proof of Stake (PoS), yang tidak hanya menjaga keamanan jaringan dan operasional yang normal, tetapi juga merupakan saluran utama untuk mendapatkan imbal hasil on-chain. Menurut statistik, hingga awal April 2025, telah ada lebih dari 34 juta ETH yang di-stake dalam jaringan Ethereum, yang merupakan 28,03% dari total pasokannya; tingkat staking untuk proyek-proyek seperti Cardano dan Solana juga telah lama dipertahankan di atas 70%, menunjukkan bahwa staking sebagai mekanisme imbal hasil on-chain telah memiliki dasar konsensus pasar yang kuat.
Surat sirkuler terbaru dari Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong mengizinkan ETF aset virtual spot untuk berpartisipasi dalam staking on-chain di bawah kerangka perlindungan yang hati-hati, untuk mendapatkan hasil asli yang terkait dengan jaringan blockchain. Ini menunjukkan bahwa Hong Kong mengakui staking sebagai mekanisme inti untuk mendapatkan insentif jaringan dalam ekosistem blockchain publik, dan lembaga pengatur semakin matang dalam pemahaman teknis dan kemampuan pengelolaan risiko terhadap aset virtual dan ekosistem Web3.
Untuk memastikan risiko dapat dikendalikan, surat edaran menetapkan bahwa partisipasi dalam staking ETF spot harus dilakukan melalui platform perdagangan berlisensi dan lembaga yang berwenang untuk mengoperasikan dan mengelola aset yang dipertaruhkan, serta menetapkan batas maksimum rasio staking untuk mengelola risiko likuiditas, memastikan independensi dan keamanan aset. Pengelola ETF juga harus mengungkapkan secara menyeluruh mekanisme operasi staking, model perhitungan imbal hasil, risiko potensial, dan informasi kunci lainnya seperti batas maksimum rasio staking untuk melindungi hak-hak investor.
Sementara itu, OJK telah merevisi batasan-batasan terkait platform perdagangan, yang memungkinkan platform berlisensi untuk menawarkan layanan stake kepada pelanggan. Ini tidak hanya memperluas batas layanan platform perdagangan, tetapi juga menyediakan lingkungan pelaksanaan kepatuhan yang dapat dipercaya bagi partisipasi stake ETF spot.
Pengaruh stake terhadap aset virtual ETF
Untuk ETF aset virtual spot, staking pada dasarnya adalah "penggunaan kembali" dari aset dasar, yang dapat menciptakan pendapatan tambahan tanpa mempengaruhi struktur saham ETF, menyediakan "saluran pendapatan on-chain" yang patuh bagi pengguna dan institusi. Pengenalan mekanisme staking akan secara signifikan meningkatkan daya tarik dan skala produk ETF aset virtual spot.
Pendapatan ETF tradisional bergantung pada fluktuasi harga aset atau dividen, sementara pengenalan mekanisme staking membuat ETF aset virtual tidak lagi sekadar pelacak pasif pergerakan harga, tetapi menjadi "sertifikat hak on-chain" yang memiliki fungsi pendapatan aktif. Pendapatan tambahan tahunan 3%-6% yang dihasilkan dari staking akan menarik investor institusional, kantor keluarga, dan dana jangka menengah hingga panjang. Diperkirakan dalam 6 hingga 12 bulan ke depan, seiring dengan mekanisme staking yang secara bertahap diterapkan, skala pengelolaan ETF aset virtual di Hong Kong diharapkan dapat mencapai pertumbuhan struktural.
Mekanisme pembagian hasil dari staking akan memperluas struktur pendapatan bagi manajer dana dan lembaga kustodian, mendorong lebih banyak pihak yang berpartisipasi di pasar untuk merancang produk inovatif dalam kerangka kepatuhan, serta lebih meningkatkan diferensiasi dan daya saing produk terkait aset virtual di Hong Kong. Selain itu, operasi staking memiliki tuntutan yang tinggi terhadap keamanan aset dan stabilitas teknologi, sehingga permintaan staking yang berpotensi patuh akan mendorong Hong Kong untuk mempercepat pembangunan infrastruktur aset virtual, membentuk ekosistem Web3 yang lebih matang dan lengkap.
Membangun Keterkaitan Pendapatan Antara Keuangan Tradisional dan Ekonomi On-Chain
Pembukaan layanan staking di Hong Kong kali ini tidak hanya merupakan pelonggaran regulasi, tetapi juga mencerminkan pertimbangan desain sistem yang mendalam: mendorong pasar aset virtual Hong Kong untuk berkembang ke arah yang lebih matang dan lebih internasional dengan memastikan hak investor dan risiko tetap terkendali.
Pendorong utama adalah penguatan dan optimalisasi mekanisme operasi pasar ETF lokal. Sejak disetujuinya peluncuran perdagangan ETF aset virtual spot pertama, meskipun respons pasar rasional dan mekanisme produk stabil, namun keseluruhan tingkat aktivitas perdagangan dan skala manajemen aset belum mencapai harapan. Pengenalan mekanisme stake tidak hanya membawa sumber pendapatan tambahan, tetapi juga menyediakan hubungan erat antara ETF dan ekosistem blockchain, yang diharapkan dapat menarik kelompok investor yang lebih luas, terutama investor institusi yang memperhatikan keseimbangan "pendapatan + alokasi aset".
Dari sudut pandang yang lebih dalam, peluncuran ETF stake terbuka adalah langkah penting bagi Hong Kong dalam membangun ekosistem keuangan Web3 yang tertutup. Sejak menetapkan mekanisme perizinan VASP dan mengizinkan investor ritel untuk berpartisipasi dalam perdagangan, struktur kepatuhan pasar aset virtual Hong Kong secara bertahap terbentuk. Namun, untuk membangun ekosistem Web3 yang benar-benar mendalam dan tangguh, masih perlu dilakukan kemajuan secara bersamaan dalam kemampuan operasi di blockchain, model pendapatan, dan sistem jaminan kepatuhan. Memperkenalkan mekanisme stake di blockchain adalah percobaan pertama untuk mengintegrasikan fungsi asli DeFi ke dalam keuangan tradisional, dan membangun jembatan penghubung pendapatan yang terinstitutionalisasi dan berkelanjutan antara keuangan di blockchain dan pasar modal tradisional.
Dalam konteks persaingan regulasi global, pelaksanaan kebijakan di Hong Kong memiliki efek demonstratif yang visioner. AS belum menyetujui ETF berbasis stake, dengan perdebatan utama terfokus pada kepemilikan aset, potensi sifat sekuritas, dan isu kontrol risiko. Hong Kong telah mengeksplorasi model pengawasan hati-hati yang dapat diterapkan melalui langkah-langkah seperti pemisahan kustodian, batas proporsional, dan pengungkapan risiko, memberikan referensi yang kuat bagi yuridiksi lain.
Di masa depan, apakah Amerika Serikat akan menyetujui fungsi staking ETF Ethereum, akan memiliki dampak penting terhadap desain produk aset virtual global. Jika Amerika Serikat akhirnya menyetujui, ini akan memicu perhatian kembali pasar global terhadap produk terkait "ETF staking", dan juga akan memberikan tekanan kompetitif terhadap struktur produk yang ada di Hong Kong. Namun sebelum itu, Hong Kong, dengan kecepatan implementasi kebijakan dan kejelasan sistemnya, diharapkan dapat menarik lebih banyak modal internasional yang memperhatikan "pendapatan on-chain" ke pasar Asia-Pasifik, sehingga lebih memperkuat keunggulannya dalam pola inovasi aset virtual dan keuangan digital global.
Dapat diperkirakan, seiring dengan semakin banyak pengelola ETF yang mengajukan rencana stake, serta semakin banyak platform perdagangan yang meluncurkan layanan stake kepatuhan, Hong Kong akan membangun sistem produk keuangan aset virtual yang lebih kaya dalam hasil, lebih rasional dalam struktur, dan lebih lengkap dalam sistem, mendorong aset virtual dari "dapat diperdagangkan" menuju tahap baru "dapat dikonfigurasi" dan "dapat meningkatkan nilai", untuk memenuhi kebutuhan beragam investor dan mendukung perkembangan berkelanjutan ekosistem aset virtual Hong Kong.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Terobosan baru dalam regulasi Hong Kong: ETF aset virtual disetujui untuk stake on-chain, menghubungkan Web3 dengan TradFi
Kemajuan Baru Pasar Aset Virtual Hong Kong: Layanan Staking ETF Disetujui, Ekosistem Kepatuhan Meningkat
Pasar aset virtual Hong Kong mencapai terobosan penting. Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong mengeluarkan surat edaran yang mengizinkan ETF aset virtual spot untuk berpartisipasi dalam kegiatan staking on-chain di bawah pengawasan yang hati-hati, sambil melonggarkan pembatasan terkait pada platform perdagangan aset virtual, memungkinkan platform berlisensi untuk menawarkan layanan staking kepada klien. Langkah ini adalah langkah kunci lainnya dalam eksplorasi sistem keuangan Web3 yang kepatuhan di Hong Kong setelah menyetujui perdagangan ETF aset virtual, tidak hanya meningkatkan daya tarik ekosistem aset virtual Hong Kong, tetapi juga untuk pertama kalinya menggabungkan produk keuangan tradisional dengan mekanisme asli ekonomi on-chain, memberikan contoh bagi regulasi aset virtual dan inovasi keuangan di seluruh dunia.
Mekanisme stake diperkenalkan ke dalam sistem keuangan tradisional
Stake telah menjadi salah satu aktivitas ekonomi on-chain terpenting dalam ekosistem aset virtual, terutama untuk blockchain publik yang menggunakan mekanisme konsensus Proof of Stake (PoS), yang tidak hanya menjaga keamanan jaringan dan operasional yang normal, tetapi juga merupakan saluran utama untuk mendapatkan imbal hasil on-chain. Menurut statistik, hingga awal April 2025, telah ada lebih dari 34 juta ETH yang di-stake dalam jaringan Ethereum, yang merupakan 28,03% dari total pasokannya; tingkat staking untuk proyek-proyek seperti Cardano dan Solana juga telah lama dipertahankan di atas 70%, menunjukkan bahwa staking sebagai mekanisme imbal hasil on-chain telah memiliki dasar konsensus pasar yang kuat.
Surat sirkuler terbaru dari Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong mengizinkan ETF aset virtual spot untuk berpartisipasi dalam staking on-chain di bawah kerangka perlindungan yang hati-hati, untuk mendapatkan hasil asli yang terkait dengan jaringan blockchain. Ini menunjukkan bahwa Hong Kong mengakui staking sebagai mekanisme inti untuk mendapatkan insentif jaringan dalam ekosistem blockchain publik, dan lembaga pengatur semakin matang dalam pemahaman teknis dan kemampuan pengelolaan risiko terhadap aset virtual dan ekosistem Web3.
Untuk memastikan risiko dapat dikendalikan, surat edaran menetapkan bahwa partisipasi dalam staking ETF spot harus dilakukan melalui platform perdagangan berlisensi dan lembaga yang berwenang untuk mengoperasikan dan mengelola aset yang dipertaruhkan, serta menetapkan batas maksimum rasio staking untuk mengelola risiko likuiditas, memastikan independensi dan keamanan aset. Pengelola ETF juga harus mengungkapkan secara menyeluruh mekanisme operasi staking, model perhitungan imbal hasil, risiko potensial, dan informasi kunci lainnya seperti batas maksimum rasio staking untuk melindungi hak-hak investor.
Sementara itu, OJK telah merevisi batasan-batasan terkait platform perdagangan, yang memungkinkan platform berlisensi untuk menawarkan layanan stake kepada pelanggan. Ini tidak hanya memperluas batas layanan platform perdagangan, tetapi juga menyediakan lingkungan pelaksanaan kepatuhan yang dapat dipercaya bagi partisipasi stake ETF spot.
Pengaruh stake terhadap aset virtual ETF
Untuk ETF aset virtual spot, staking pada dasarnya adalah "penggunaan kembali" dari aset dasar, yang dapat menciptakan pendapatan tambahan tanpa mempengaruhi struktur saham ETF, menyediakan "saluran pendapatan on-chain" yang patuh bagi pengguna dan institusi. Pengenalan mekanisme staking akan secara signifikan meningkatkan daya tarik dan skala produk ETF aset virtual spot.
Pendapatan ETF tradisional bergantung pada fluktuasi harga aset atau dividen, sementara pengenalan mekanisme staking membuat ETF aset virtual tidak lagi sekadar pelacak pasif pergerakan harga, tetapi menjadi "sertifikat hak on-chain" yang memiliki fungsi pendapatan aktif. Pendapatan tambahan tahunan 3%-6% yang dihasilkan dari staking akan menarik investor institusional, kantor keluarga, dan dana jangka menengah hingga panjang. Diperkirakan dalam 6 hingga 12 bulan ke depan, seiring dengan mekanisme staking yang secara bertahap diterapkan, skala pengelolaan ETF aset virtual di Hong Kong diharapkan dapat mencapai pertumbuhan struktural.
Mekanisme pembagian hasil dari staking akan memperluas struktur pendapatan bagi manajer dana dan lembaga kustodian, mendorong lebih banyak pihak yang berpartisipasi di pasar untuk merancang produk inovatif dalam kerangka kepatuhan, serta lebih meningkatkan diferensiasi dan daya saing produk terkait aset virtual di Hong Kong. Selain itu, operasi staking memiliki tuntutan yang tinggi terhadap keamanan aset dan stabilitas teknologi, sehingga permintaan staking yang berpotensi patuh akan mendorong Hong Kong untuk mempercepat pembangunan infrastruktur aset virtual, membentuk ekosistem Web3 yang lebih matang dan lengkap.
Membangun Keterkaitan Pendapatan Antara Keuangan Tradisional dan Ekonomi On-Chain
Pembukaan layanan staking di Hong Kong kali ini tidak hanya merupakan pelonggaran regulasi, tetapi juga mencerminkan pertimbangan desain sistem yang mendalam: mendorong pasar aset virtual Hong Kong untuk berkembang ke arah yang lebih matang dan lebih internasional dengan memastikan hak investor dan risiko tetap terkendali.
Pendorong utama adalah penguatan dan optimalisasi mekanisme operasi pasar ETF lokal. Sejak disetujuinya peluncuran perdagangan ETF aset virtual spot pertama, meskipun respons pasar rasional dan mekanisme produk stabil, namun keseluruhan tingkat aktivitas perdagangan dan skala manajemen aset belum mencapai harapan. Pengenalan mekanisme stake tidak hanya membawa sumber pendapatan tambahan, tetapi juga menyediakan hubungan erat antara ETF dan ekosistem blockchain, yang diharapkan dapat menarik kelompok investor yang lebih luas, terutama investor institusi yang memperhatikan keseimbangan "pendapatan + alokasi aset".
Dari sudut pandang yang lebih dalam, peluncuran ETF stake terbuka adalah langkah penting bagi Hong Kong dalam membangun ekosistem keuangan Web3 yang tertutup. Sejak menetapkan mekanisme perizinan VASP dan mengizinkan investor ritel untuk berpartisipasi dalam perdagangan, struktur kepatuhan pasar aset virtual Hong Kong secara bertahap terbentuk. Namun, untuk membangun ekosistem Web3 yang benar-benar mendalam dan tangguh, masih perlu dilakukan kemajuan secara bersamaan dalam kemampuan operasi di blockchain, model pendapatan, dan sistem jaminan kepatuhan. Memperkenalkan mekanisme stake di blockchain adalah percobaan pertama untuk mengintegrasikan fungsi asli DeFi ke dalam keuangan tradisional, dan membangun jembatan penghubung pendapatan yang terinstitutionalisasi dan berkelanjutan antara keuangan di blockchain dan pasar modal tradisional.
Dalam konteks persaingan regulasi global, pelaksanaan kebijakan di Hong Kong memiliki efek demonstratif yang visioner. AS belum menyetujui ETF berbasis stake, dengan perdebatan utama terfokus pada kepemilikan aset, potensi sifat sekuritas, dan isu kontrol risiko. Hong Kong telah mengeksplorasi model pengawasan hati-hati yang dapat diterapkan melalui langkah-langkah seperti pemisahan kustodian, batas proporsional, dan pengungkapan risiko, memberikan referensi yang kuat bagi yuridiksi lain.
Di masa depan, apakah Amerika Serikat akan menyetujui fungsi staking ETF Ethereum, akan memiliki dampak penting terhadap desain produk aset virtual global. Jika Amerika Serikat akhirnya menyetujui, ini akan memicu perhatian kembali pasar global terhadap produk terkait "ETF staking", dan juga akan memberikan tekanan kompetitif terhadap struktur produk yang ada di Hong Kong. Namun sebelum itu, Hong Kong, dengan kecepatan implementasi kebijakan dan kejelasan sistemnya, diharapkan dapat menarik lebih banyak modal internasional yang memperhatikan "pendapatan on-chain" ke pasar Asia-Pasifik, sehingga lebih memperkuat keunggulannya dalam pola inovasi aset virtual dan keuangan digital global.
Dapat diperkirakan, seiring dengan semakin banyak pengelola ETF yang mengajukan rencana stake, serta semakin banyak platform perdagangan yang meluncurkan layanan stake kepatuhan, Hong Kong akan membangun sistem produk keuangan aset virtual yang lebih kaya dalam hasil, lebih rasional dalam struktur, dan lebih lengkap dalam sistem, mendorong aset virtual dari "dapat diperdagangkan" menuju tahap baru "dapat dikonfigurasi" dan "dapat meningkatkan nilai", untuk memenuhi kebutuhan beragam investor dan mendukung perkembangan berkelanjutan ekosistem aset virtual Hong Kong.