Analisis Sistem Regulasi Aset Virtual Dubai: Analisis Komprehensif Jalur Kepatuhan RWA

I. Pola Regulasi Aset Virtual dan Lembaga Inti

1. Otoritas pengatur yang dominan

Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai (VARA) dan Otoritas Pengawas Layanan Keuangan Dubai (DFSA) adalah dua lembaga inti dalam regulasi aset virtual di Dubai.

VARA didirikan pada Maret 2022, bertanggung jawab untuk mengatur hukum cryptocurrency di Dubai, serta mengawasi penerbitan, penyediaan, dan pengungkapan aset virtual dan NFT. DFSA adalah badan pengatur untuk Dubai International Financial Centre (DIFC), yang sistem token kriptonya mulai berlaku pada 1 November 2022.

Kedua lembaga ini bertanggung jawab atas jenis lisensi dan ruang lingkup bisnis yang berbeda, bersama-sama membangun sistem pengawasan aset virtual yang lengkap di Dubai.

2. Kerangka regulasi

Kerangka regulasi VARA mencakup undang-undang, peraturan, buku pedoman, dan dokumen terkait. DFSA telah membangun kerangka regulasinya sendiri yang mencakup berbagai ketentuan.

Dua, Persyaratan Pengawasan Spesifik VARA

1. Persetujuan sebelum penerbitan oleh penerbit

VARA memiliki persyaratan ketat untuk penerbitan aset yang dipatok pada aset virtual (ARVA):

• Penerbit harus mendapatkan lisensi penerbitan aset virtual dari VARA.
• Setiap kali menerbitkan ARVA, perlu mendapatkan persetujuan dari VARA.
• Aset cadangan harus dimiliki secara penuh, disimpan oleh kustodian berlisensi, dan terpisah dari aset milik penerbit.

2. Persyaratan pengungkapan informasi

Penerbit ARVA harus memenuhi persyaratan pengungkapan aset virtual umum dan tambahan pengungkapan:

• Kebijakan nilai, hak, dan pemeliharaan nilai ARVA
• Rincian tentang aset referensi dan aset cadangan
• Manajemen pasokan ARVA dan hak penebusan pemegang

Selain itu, perlu untuk secara berkala mengungkapkan jumlah dan nilai ARVA yang beredar, serta kondisi aset cadangan.

3. Persyaratan modal

Penyedia layanan aset virtual (VASP) yang mendapat izin untuk menerbitkan ARVA harus mempertahankan modal disetor minimum, yaitu 2,5 juta dirham atau 2% dari nilai pasar rata-rata aset cadangan, mana yang lebih tinggi.

4. Persyaratan legalitas pengalihan kepemilikan

Jika ARVA mewakili kepemilikan langsung atas aset dunia nyata (RWA), penerbit harus memastikan bahwa kepemilikan didirikan secara sah dan bahwa kepemilikan RWA berpindah secara bersamaan saat token dipindahkan.

5. Mekanisme penebusan yang diperlukan

ARVA harus memungkinkan pemegangnya untuk menebus dengan dirham atau bentuk setara lainnya yang diungkapkan, dan harus memproses permintaan penebusan secara gratis dalam jangka waktu yang wajar.

6. Audit dan Laporan

VASP harus menunjuk auditor pihak ketiga independen untuk mengaudit ARVA yang beredar dan aset cadangan setiap enam bulan, serta mengajukan bukti akurasi audit kepada VARA.

7. Kepatuhan terhadap berbagai aturan

Penerbit juga harus mematuhi persyaratan dari berbagai buku pedoman mengenai perusahaan, Kepatuhan dan manajemen risiko, teknologi dan informasi, serta perilaku pasar.

Tiga, Dinamika Regulasi DFSA

DFSA akan merilis "Panduan Sandbox Regulasi Tokenisasi" pada 17 Maret 2025, memberikan jalur kepatuhan yang rendah hambatan dan jelas untuk proyek tokenisasi RWA. Proses partisipasi dibagi menjadi dua tahap:

1. Mengajukan surat niat: Perusahaan harus terlibat dalam bisnis tokenisasi, mengecualikan cryptocurrency dan stablecoin.
2. Izin Uji Inovasi: Harus mendapatkan izin DFSA dan menyelesaikan proses otorisasi untuk bergabung dalam program ini.

Empat, Kasus RWA Real Estat Dubai

Dubai telah memiliki beberapa proyek RWA properti yang telah dilaksanakan, menunjukkan potensi perkembangan dan aplikasi praktis di bidang ini. Kasus-kasus ini memberikan pengalaman berharga sebagai referensi bagi daerah lain, serta menyoroti visi dan inovasi Dubai dalam regulasi aset virtual.