Bitcoin Mencapai Level Tertinggi Baru: Modal Institusi Memimpin Bull Run Baru

Di era di mana cryptocurrency dan kecerdasan buatan bertemu, cerita yang benar-benar penting sering kali tersembunyi di luar keramaian. Baru-baru ini, di balik kembalinya Bitcoin ke titik tertinggi historis, penggerak utamanya berbeda dari sebelumnya: masuknya modal institusi dalam skala besar sedang menggantikan euforia ritel, goyangan kepercayaan terhadap dolar dan perbaikan lingkungan regulasi bersama-sama memicu "badai sempurna".

Gambaran Pasar

Bitcoin tidak hanya melampaui puncak sejarah, tetapi juga terus naik, kali ini terutama didorong oleh modal institusi, bukan dipimpin oleh ritel. Sementara itu, pasar saham AS juga menunjukkan tren kenaikan yang luas, indeks Nasdaq dan S&P 500 mencetak rekor tertinggi, dan indeks Dow Jones Industrial juga mendekati puncak. Ini menunjukkan bahwa pasar secara keseluruhan telah memasuki mode preferensi risiko.

Latar Belakang Kebijakan

Amerika telah melalui "Undang-Undang Besar dan Indah", memperluas pengeluaran fiskal dan utang, yang dapat melemahkan kredit jangka panjang dolar. Sejak Mei, Moody's telah menurunkan peringkat utang Amerika. Latar belakang kebijakan ini memberikan ruang untuk kenaikan aset alternatif seperti Bitcoin.

Keberlanjutan Kenaikan

Dibandingkan dengan siklus spekulasi sebelumnya, kenaikan kali ini dianggap lebih stabil, terutama berkat dukungan dari neraca keuangan perusahaan dan perbaikan sikap regulasi. Namun, pasar masih mungkin mengalami penyesuaian, kunci terletak pada apakah investor institusi dapat membentuk dukungan harga yang efektif.

Perusahaan Memegang Bitcoin

Semakin banyak perusahaan mulai memasukkan Bitcoin ke dalam neraca mereka. Misalnya, kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan perangkat lunak Figma sekitar 5% dari neraca mereka. Motivasi perusahaan untuk memiliki Bitcoin termasuk diversifikasi aset, potensi apresiasi, dan diferensiasi merek. Namun, Bitcoin tidak cocok untuk semua perusahaan, dan keputusan harus didasarkan pada kemampuan risiko dan tujuan strategis masing-masing.

Bitcoin memiliki dua atribut

Bitcoin menunjukkan karakteristik campuran: selama periode preferensi risiko, ia naik seperti saham teknologi; sedangkan pada saat krisis (seperti baru-baru ini ketegangan perdagangan), ia menunjukkan karakteristik sebagai aset safe haven seperti emas. Dualitas ini adalah keunggulan, tetapi juga bisa menjadi kelemahan.

Potensi Risiko

Meskipun saat ini kepercayaan pasar sangat tinggi, masih ada beberapa risiko potensial:

1. Federal Reserve mungkin secara tak terduga menaikkan suku bunga (CEO JPMorgan Jamie Dimon memperkirakan kemungkinan 40-50%)
2. Kebijakan regulasi mungkin akan diperketat
3. Peristiwa "black swan" geopolitik mungkin akan menghentikan tren kenaikan

Saat ini risiko-risiko ini belum mendesak, dana terus mengalir ke pasar.

Masuknya Modal Institusi

Baru-baru ini, modal institusi mengalir besar-besaran ke pasar Bitcoin:

1. Pada bulan Juni, lebih dari 250 perusahaan mengumumkan untuk meningkatkan kepemilikan Bitcoin, dengan total pembelian 68.000 BTC.
2. Minggu lalu, 54 perusahaan baru menambah posisi 8.434 BTC, termasuk raksasa perangkat lunak desain Figma.
3. Bitcoin ETF mengalami aliran bersih sebesar 1,6 miliar dolar AS antara 6 hingga 11 Juli, di mana pada 10 Juli aliran masuk dalam satu hari mencapai 1,18 miliar dolar AS, mencatatkan angka tertinggi kedua dalam sejarah.

Faktor Makro Positif

1. Krisis kepercayaan dolar: Ekspansi fiskal memperburuk kekhawatiran inflasi, investor beralih ke aset langka. Bitcoin memiliki pasokan tetap 21 juta koin, kelangkaannya bahkan lebih kuat daripada emas.
2. Risiko mereda: Konflik geopolitik telah mereda, data inflasi Eropa dan Amerika Serikat lebih lembut dari yang diperkirakan.

Sikap regulasi beralih menjadi ramah

1. Amerika Serikat memasuki "Minggu Kripto": Dewan Perwakilan Rakyat minggu ini membahas kerangka stablecoin, struktur pasar, dan undang-undang kunci lainnya.
2. Perubahan personel melepaskan sinyal positif: Mantan eksekutif Bitfury Jonathan Gould diangkat sebagai kepala Otoritas Pengawas Mata Uang (OCC), menandakan bahwa kebijakan mungkin akan dilonggarkan.

Secara keseluruhan, kenaikan Bitcoin kali ini tampaknya memiliki dasar yang lebih kuat, tetapi investor tetap harus waspada terhadap risiko potensial dan memantau pergerakan pasar dengan cermat.