Ethena : Analyse complète du nouveau protocole de stablecoin
I. Contexte de l'équipe d'Ethena
L'équipe d'Ethena possède une vaste expérience et une expertise dans les domaines de la cryptomonnaie, de la finance et de la technologie. Le fondateur Guy Young a travaillé dans un grand fonds de couverture et a créé Ethena après l'effondrement de Luna. Le COO Elliot Parker était auparavant chef de produit dans une institution d'investissement renommée et a également travaillé sur une plateforme de trading de dérivés. Jane Liu, responsable de la croissance des institutions pour la région Asie-Pacifique, a occupé des postes tels que responsable de la recherche en investissement et responsable des relations institutionnelles.
Deuxièmement, la situation de financement d'Ethena
Selon des données publiques, Ethena a complété trois tours de financement, pour un montant total de 119,5 millions de dollars. Les principaux investisseurs comprennent plusieurs sociétés de capital-risque renommées. Les investisseurs d'Ethena comprennent des bourses, des teneurs de marché et des institutions d'investissement issues du secteur financier traditionnel, fournissant un soutien financier et des ressources sectorielles suffisantes pour son développement.
Trois, les activités principales d'Ethena
Ethena est un protocole de dollar synthétique qui a lancé le stablecoin USDe et l'actif d'épargne sUSDe. La stabilité de l'USDe est soutenue par des actifs cryptographiques et des positions de couverture Delta neutres correspondantes. Ethena vise à connecter la finance centralisée, la finance décentralisée et la finance traditionnelle à travers l'USDe, capturant les écarts de taux d'intérêt entre eux pour offrir de meilleurs rendements aux utilisateurs.
mécanisme de fonctionnement de l'USDe
Émission/Rachat : Seules deux entités juridiques indépendantes ayant obtenu l'autorisation de la liste blanche peuvent effectuer des opérations d'émission et de rachat de USDe. Les émetteurs doivent utiliser BTC, ETH, ETH LSTs, USDT ou USDC comme garantie.
Maintenance de la stabilité : Ethena utilise une stratégie delta neutre automatisée pour couvrir les fluctuations de prix des actifs de garantie, assurant ainsi la stabilité de l'USDe.
Mécanisme de tarification : Le prix des actifs garantis provient de plusieurs sources, y compris des échanges centralisés, des échanges décentralisés, des marchés de gré à gré et des services d'oracle, afin d'assurer l'exactitude et la rationalité des prix.
sUSDe et iUSDe
sUSDe est un actif d'épargne dont les rendements proviennent de la gestion des garanties par Ethena. iUSDe est un produit de stablecoin destiné aux marchés financiers traditionnels, permettant aux entreprises traditionnelles réglementées de participer et d'offrir les rendements élevés du marché cryptographique à des clients traditionnels.
Quatre, les innovations d'Ethena
Stratégie Delta neutre : Ethena a développé un algorithme de couverture Delta neutre automatisé et programmatique pour gérer les risques de fluctuation des prix des actifs collatéraux.
Haute efficacité du capital : par rapport aux stablecoins traditionnels, le USDe d'Ethena a atteint un taux de garantie proche de 1:1, ce qui améliore considérablement l'efficacité du capital.
Mode de garde OES : utilise un mode de règlement de gré à gré, garantissant la sécurité des actifs et réduisant les risques pour les échanges et les dépositaires.
Fusion interdomaines : connecter la finance centralisée, la finance décentralisée et la finance traditionnelle via USDe pour réaliser des arbitrages des taux d'intérêt.
Cinq, État de développement du projet
À la date de mars 2025, USDe est devenu le troisième plus grand stablecoin en dollars du marché, avec une émission de plus de 5,5 milliards de dollars. Ethena est devenue une composante importante de plusieurs protocoles de finance décentralisée et construit actuellement un écosystème autour de USDe.
Cependant, Ethena fait également face à certains risques potentiels, y compris l'instabilité des rendements principaux, la possibilité que le mécanisme de désendettement automatique des échanges affecte les stratégies Delta neutres, ainsi que les risques de liquidité potentiels liés à ses partenaires.
VI. Analyse des jetons Ethena (ENA)
La valorisation totalement diluée du jeton ENA est d'environ 5,6 milliards de dollars, avec une capitalisation boursière de 2 milliards de dollars. Le plan de distribution des jetons comprend plusieurs phases de déblocage, où les jetons détenus par les institutions d'investissement commenceront à se débloquer de manière linéaire chaque mois à partir de mai 2025.
Récemment, le marché des crypto-monnaies a connu un recul général, et ENA a affiché une performance relativement faible. À court terme, le déverrouillage des jetons pourrait exercer une certaine pression sur les prix. À long terme, les activités principales d'Ethena conservent un potentiel de développement.
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BlockchainDecoder
· 07-25 08:33
Suivre le modèle quantitatif, il est conseillé de se concentrer sur les données de volatilité des prix des stablecoins.
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RugPullProphet
· 07-23 16:08
Luna2.0 effet déjà-vu
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GasFeeNightmare
· 07-23 09:20
luna a été allongé, ne le soutenez plus
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bridge_anxiety
· 07-23 09:20
1,195 millions de dollars, la force est correcte.
Voir l'originalRépondre0
DEXRobinHood
· 07-23 09:14
Luna Rug Pull après la renaissance est-elle le sauveur du monde?
Analyse du nouveau protocole de stablecoin Ethena : comment USDe relie CeFi, Finance décentralisée et TradFi
Ethena : Analyse complète du nouveau protocole de stablecoin
I. Contexte de l'équipe d'Ethena
L'équipe d'Ethena possède une vaste expérience et une expertise dans les domaines de la cryptomonnaie, de la finance et de la technologie. Le fondateur Guy Young a travaillé dans un grand fonds de couverture et a créé Ethena après l'effondrement de Luna. Le COO Elliot Parker était auparavant chef de produit dans une institution d'investissement renommée et a également travaillé sur une plateforme de trading de dérivés. Jane Liu, responsable de la croissance des institutions pour la région Asie-Pacifique, a occupé des postes tels que responsable de la recherche en investissement et responsable des relations institutionnelles.
Deuxièmement, la situation de financement d'Ethena
Selon des données publiques, Ethena a complété trois tours de financement, pour un montant total de 119,5 millions de dollars. Les principaux investisseurs comprennent plusieurs sociétés de capital-risque renommées. Les investisseurs d'Ethena comprennent des bourses, des teneurs de marché et des institutions d'investissement issues du secteur financier traditionnel, fournissant un soutien financier et des ressources sectorielles suffisantes pour son développement.
Trois, les activités principales d'Ethena
Ethena est un protocole de dollar synthétique qui a lancé le stablecoin USDe et l'actif d'épargne sUSDe. La stabilité de l'USDe est soutenue par des actifs cryptographiques et des positions de couverture Delta neutres correspondantes. Ethena vise à connecter la finance centralisée, la finance décentralisée et la finance traditionnelle à travers l'USDe, capturant les écarts de taux d'intérêt entre eux pour offrir de meilleurs rendements aux utilisateurs.
mécanisme de fonctionnement de l'USDe
Émission/Rachat : Seules deux entités juridiques indépendantes ayant obtenu l'autorisation de la liste blanche peuvent effectuer des opérations d'émission et de rachat de USDe. Les émetteurs doivent utiliser BTC, ETH, ETH LSTs, USDT ou USDC comme garantie.
Maintenance de la stabilité : Ethena utilise une stratégie delta neutre automatisée pour couvrir les fluctuations de prix des actifs de garantie, assurant ainsi la stabilité de l'USDe.
Mécanisme de tarification : Le prix des actifs garantis provient de plusieurs sources, y compris des échanges centralisés, des échanges décentralisés, des marchés de gré à gré et des services d'oracle, afin d'assurer l'exactitude et la rationalité des prix.
sUSDe et iUSDe
sUSDe est un actif d'épargne dont les rendements proviennent de la gestion des garanties par Ethena. iUSDe est un produit de stablecoin destiné aux marchés financiers traditionnels, permettant aux entreprises traditionnelles réglementées de participer et d'offrir les rendements élevés du marché cryptographique à des clients traditionnels.
Quatre, les innovations d'Ethena
Stratégie Delta neutre : Ethena a développé un algorithme de couverture Delta neutre automatisé et programmatique pour gérer les risques de fluctuation des prix des actifs collatéraux.
Haute efficacité du capital : par rapport aux stablecoins traditionnels, le USDe d'Ethena a atteint un taux de garantie proche de 1:1, ce qui améliore considérablement l'efficacité du capital.
Mode de garde OES : utilise un mode de règlement de gré à gré, garantissant la sécurité des actifs et réduisant les risques pour les échanges et les dépositaires.
Fusion interdomaines : connecter la finance centralisée, la finance décentralisée et la finance traditionnelle via USDe pour réaliser des arbitrages des taux d'intérêt.
Cinq, État de développement du projet
À la date de mars 2025, USDe est devenu le troisième plus grand stablecoin en dollars du marché, avec une émission de plus de 5,5 milliards de dollars. Ethena est devenue une composante importante de plusieurs protocoles de finance décentralisée et construit actuellement un écosystème autour de USDe.
Cependant, Ethena fait également face à certains risques potentiels, y compris l'instabilité des rendements principaux, la possibilité que le mécanisme de désendettement automatique des échanges affecte les stratégies Delta neutres, ainsi que les risques de liquidité potentiels liés à ses partenaires.
VI. Analyse des jetons Ethena (ENA)
La valorisation totalement diluée du jeton ENA est d'environ 5,6 milliards de dollars, avec une capitalisation boursière de 2 milliards de dollars. Le plan de distribution des jetons comprend plusieurs phases de déblocage, où les jetons détenus par les institutions d'investissement commenceront à se débloquer de manière linéaire chaque mois à partir de mai 2025.
Récemment, le marché des crypto-monnaies a connu un recul général, et ENA a affiché une performance relativement faible. À court terme, le déverrouillage des jetons pourrait exercer une certaine pression sur les prix. À long terme, les activités principales d'Ethena conservent un potentiel de développement.