Rebond puissant d'Ethereum, analyse du potentiel de hausse du flagship de l'écosystème Uniswap
Récemment, le prix d'Ethereum a fortement augmenté, avec une hausse de 48 % en un mois, entraînant une augmentation des prix des projets de l'ensemble de l'écosystème Ethereum. Les données historiques montrent que, pendant les cycles de hausse, les projets de qualité dans l'écosystème Ethereum présentent généralement un effet multiplicateur. En tant que l'un des projets de qualité à surveiller dans l'écosystème Ethereum, Uniswap (UNI) a augmenté de 28 % au cours du dernier mois. Si la tendance actuelle se poursuit, UNI pourrait avoir encore de la place pour une augmentation supplémentaire. De plus, en dehors des avantages globaux apportés par Ethereum, UNI possède également ses propres moteurs de croissance uniques, y compris des attentes potentielles de assouplissement réglementaire, des performances de données commerciales de premier plan et une poussée de la structure de prix des tokens.
I. Changement de l'environnement réglementaire
période d'incertitude réglementaire (2021-2023)
En septembre 2021, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a ouvert une enquête sur Uniswap Labs, se concentrant sur ses stratégies marketing et ses services aux investisseurs. Le président de la SEC a déclaré à plusieurs reprises que les plateformes de finance décentralisée (DeFi) pourraient être soumises aux réglementations sur les valeurs mobilières, nécessitant davantage de pouvoirs de réglementation. Cette enquête a suscité de larges discussions dans le secteur, la question de savoir si des tokens de gouvernance comme UNI devraient être considérés comme des valeurs mobilières est devenue un sujet clé de la réglementation des cryptomonnaies. En août 2023, Uniswap a remporté un procès collectif, le tribunal a rejeté les accusations des plaignants, affirmant que le protocole Uniswap était principalement utilisé à des fins légales et manquait de définitions réglementaires claires soutenant les accusations de valeurs mobilières.
période de pression réglementaire (2023-2024)
En avril 2024, la SEC a envoyé un avis Wells à Uniswap Labs, accusant le protocole Uniswap de fonctionner comme une bourse non enregistrée, son interface et son portefeuille pouvant agir comme des courtiers en valeurs mobilières non enregistrés, et les jetons UNI et les jetons des fournisseurs de liquidités pouvant être considérés comme des contrats d'investissement. En mai, Uniswap Labs a soumis un document de réponse de 40 pages, réfutant les accusations de la SEC. Uniswap Labs a déclaré que son protocole est une plateforme technologique universelle, non spécifiquement conçue pour le commerce des valeurs mobilières, et que la majorité des transactions impliquent des actifs non sécuritaires.
période de déréglementation (2025 à aujourd'hui)
En février 2025, la SEC a annoncé la fin de son enquête sur Uniswap Labs, ne poursuivant plus d'actions en justice. Uniswap Labs a qualifié cela de "victoire majeure pour DeFi" et a souligné la légitimité de sa technologie. Cet événement reflète un changement d'attitude de la SEC en matière de réglementation des cryptomonnaies après l'arrivée du nouveau gouvernement. En avril, la SEC a invité des entreprises comme Uniswap Labs à participer à une table ronde sur la réglementation des transactions cryptographiques. En mai, le comité concerné de la Chambre des représentants des États-Unis a publié un nouveau projet de réglementation de l'industrie des cryptomonnaies, précisant et élargissant davantage le cadre de réglementation des actifs numériques. Le nouveau projet vise à clarifier que tant que les transactions de vente de biens numériques n'impliquent pas que les acheteurs obtiennent des droits de propriété sur les affaires, les bénéfices ou les actifs de l'émetteur, ces transactions ne constituent pas des valeurs mobilières. La Chambre des représentants prévoit d'examiner le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies en juin.
Actuellement, depuis que la SEC a essentiellement mis fin à son enquête début 2025, jusqu'à la définition des non-securities dans le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies, le modèle économique de token de Uniswap fait que UNI ne fait plus face à un risque de poursuite. Avec l'arrivée d'un nouveau gouvernement, la réglementation des cryptomonnaies tend à s'adapter au développement de l'industrie et à discuter avec les équipes de tête du secteur. Uniswap Labs joue un rôle de conseil important dans ce processus. Avec un assouplissement complet, des attentes de régulations favorables supplémentaires pourraient émerger à l'avenir.
Deuxième point, situation commerciale du projet
1. Données commerciales exceptionnelles
Uniswap est l'un des premiers et des plus grands protocoles d'échange décentralisé du marché des cryptomonnaies. Actuellement, sa valeur totale des actifs verrouillés (TVL) atteint 5,12 milliards de dollars, avec un volume d'échanges de 84,5 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours, se classant au deuxième rang mondial des échanges. Au cours de l'année dernière, Uniswap a généré 929 millions de dollars de revenus, se classant au septième rang. Si l'on calcule simplement selon les méthodes d'évaluation traditionnelles, son ratio cours/bénéfice (P/E) est d'environ 4,5-6,4, bien en dessous de certaines entreprises technologiques traditionnelles. Si UNI peut activer le "commutateur de frais" ou élargir les scénarios d'application financière à l'avenir, compte tenu de sa rentabilité, sa capitalisation boursière actuelle pourrait être considérablement sous-estimée.
Selon le résumé financier du premier trimestre 2025 de la fondation Uniswap, à la date du 31 mars, le fonds détient 53,4 millions de dollars en dollars et en stablecoins, 15,8 millions de UNI et 257 ETH. Au taux de clôture du 28 mai 2025, cela équivaut à 150 millions de dollars en tokens. On s'attend à ce que le délai de rotation des fonds dure jusqu'en janvier 2027, la situation financière étant actuellement bonne.
2. Essai d'autonomisation de l'économie des jetons
Dans le passé, le token UNI était principalement utilisé pour fournir de la liquidité et participer à la gouvernance, mais détenir UNI directement ne générait pas de revenus, ce qui limitait l'espace de hausse du prix du token. Uniswap Labs a tenté d'améliorer le modèle économique du token et a proposé à plusieurs reprises des propositions de "commutateur de frais", mais en raison des risques réglementaires, elles n'ont pas pu être mises en œuvre de manière substantielle. La dernière proposition de commutateur de frais a été relancée en février 2024, un vote technique a été approuvé en mai, et un vote en chaîne pourrait avoir lieu au second semestre 2025. Avec l'avancement progressif du cadre réglementaire, le commutateur de frais pourrait être activé à l'avenir.
En plus du commutateur de frais, Unichain, récemment lancé par Uniswap, offre également de nouveaux cas d'utilisation pour UNI. Unichain est une blockchain de couche 2 basée sur le stack OP d'Optimism, qui sera officiellement lancée en février 2025. Unichain vise à fournir des vitesses de transaction plus rapides, des coûts plus bas et à améliorer la liquidité inter-chaînes.
Unichain utilise UNI comme jeton de staking, les opérateurs de nœuds doivent staker UNI sur le réseau principal d'Ethereum pour devenir des validateurs. Les revenus des validateurs proviennent de 65 % des revenus nets de la chaîne, répartis selon le poids du staking. Avec le développement de l'écosystème Unichain, il est prévu d'attirer davantage de détenteurs de UNI à participer au staking et à obtenir des revenus.
Trois, situation des jetons
La capitalisation boursière en circulation de UNI est actuellement de 4,2 milliards de dollars, la valorisation entièrement diluée (FDV) est de 6,7 milliards de dollars, tous les tokens sont en circulation, environ 37 % sont en état de staking.
La valeur des positions ouvertes des contrats est de 448 millions de dollars, le ratio de la valeur des contrats non réglés par rapport à la capitalisation boursière (OI/MC) est d'environ 10,6 %. Le ratio agrégé long/court est de 1,02, tandis que le ratio long/court d'un compte sur une plateforme de trading est de 2,16, et le ratio long/court des grandes positions est de 3,87, montrant que davantage de positions longues proviennent des gros investisseurs. Depuis la hausse de l'Ethereum, le volume des contrats non réglés de l'UNI a également augmenté progressivement, et le marché des dérivés est actif.
Dans le graphique en chandeliers du marché au comptant, UNI et ETH présentent des tendances similaires dans le modèle de hausse de novembre dernier, mais la volatilité de UNI est d'environ 2 à 3 fois celle de ETH. Cependant, lors de la hausse de ETH en avril de cette année, bien que les deux aient des tendances similaires, l'augmentation de ETH était supérieure à celle de UNI. Si la tendance se poursuit, UNI pourrait avoir un potentiel de rattrapage supplémentaire.
Quatre, résumé
Depuis l'arrivée au pouvoir du nouveau gouvernement en 2025, la manière de réguler et d'intégrer l'industrie de la cryptomonnaie est devenue un sujet important. En tant que protocole d'échange décentralisé le plus important actuellement, la méthode de régulation d'Uniswap pourrait devenir un modèle pour l'ensemble de l'industrie. Uniswap Labs participe également activement à l'élaboration des règles de régulation. Combiné à l'effet multiplicateur d'Ethereum, UNI pourrait connaître des opportunités de hausse structurelles.
Le projet lui-même occupe une position de leader sur le marché avec des données commerciales solides, des bénéfices considérables et une bonne situation financière. Grâce à l'avancement de Unichain et à la proposition de l'interrupteur de frais, cela pourrait apporter une nouvelle valeur au jeton. Pour les investisseurs optimistes sur l'avenir, UNI est l'un des actifs de qualité de l'écosystème Ethereum à surveiller.
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WalletManager
· Il y a 16h
Heavy Position uni est entièrement verrouillé dans le pool
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FalseProfitProphet
· 07-22 02:47
entrer dans une position, ETH带飞！
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SigmaBrain
· 07-22 02:47
闲了这么久终于To the moon了
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ZkSnarker
· 07-22 02:41
techniquement, l'eth fait juste ce qu'il doit faire, mais le pump de uni est un peu suspect
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PrivateKeyParanoia
· 07-22 02:38
Ohlala, ça a enfin augmenté.
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SillyWhale
· 07-22 02:25
UNI peut aussi atteindre un tel niveau ! entrer dans une position
L'augmentation de 48% d'Ethereum mène à une analyse du potentiel de hausse de Uniswap
Rebond puissant d'Ethereum, analyse du potentiel de hausse du flagship de l'écosystème Uniswap
Récemment, le prix d'Ethereum a fortement augmenté, avec une hausse de 48 % en un mois, entraînant une augmentation des prix des projets de l'ensemble de l'écosystème Ethereum. Les données historiques montrent que, pendant les cycles de hausse, les projets de qualité dans l'écosystème Ethereum présentent généralement un effet multiplicateur. En tant que l'un des projets de qualité à surveiller dans l'écosystème Ethereum, Uniswap (UNI) a augmenté de 28 % au cours du dernier mois. Si la tendance actuelle se poursuit, UNI pourrait avoir encore de la place pour une augmentation supplémentaire. De plus, en dehors des avantages globaux apportés par Ethereum, UNI possède également ses propres moteurs de croissance uniques, y compris des attentes potentielles de assouplissement réglementaire, des performances de données commerciales de premier plan et une poussée de la structure de prix des tokens.
I. Changement de l'environnement réglementaire
période d'incertitude réglementaire (2021-2023)
En septembre 2021, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a ouvert une enquête sur Uniswap Labs, se concentrant sur ses stratégies marketing et ses services aux investisseurs. Le président de la SEC a déclaré à plusieurs reprises que les plateformes de finance décentralisée (DeFi) pourraient être soumises aux réglementations sur les valeurs mobilières, nécessitant davantage de pouvoirs de réglementation. Cette enquête a suscité de larges discussions dans le secteur, la question de savoir si des tokens de gouvernance comme UNI devraient être considérés comme des valeurs mobilières est devenue un sujet clé de la réglementation des cryptomonnaies. En août 2023, Uniswap a remporté un procès collectif, le tribunal a rejeté les accusations des plaignants, affirmant que le protocole Uniswap était principalement utilisé à des fins légales et manquait de définitions réglementaires claires soutenant les accusations de valeurs mobilières.
période de pression réglementaire (2023-2024)
En avril 2024, la SEC a envoyé un avis Wells à Uniswap Labs, accusant le protocole Uniswap de fonctionner comme une bourse non enregistrée, son interface et son portefeuille pouvant agir comme des courtiers en valeurs mobilières non enregistrés, et les jetons UNI et les jetons des fournisseurs de liquidités pouvant être considérés comme des contrats d'investissement. En mai, Uniswap Labs a soumis un document de réponse de 40 pages, réfutant les accusations de la SEC. Uniswap Labs a déclaré que son protocole est une plateforme technologique universelle, non spécifiquement conçue pour le commerce des valeurs mobilières, et que la majorité des transactions impliquent des actifs non sécuritaires.
période de déréglementation (2025 à aujourd'hui)
En février 2025, la SEC a annoncé la fin de son enquête sur Uniswap Labs, ne poursuivant plus d'actions en justice. Uniswap Labs a qualifié cela de "victoire majeure pour DeFi" et a souligné la légitimité de sa technologie. Cet événement reflète un changement d'attitude de la SEC en matière de réglementation des cryptomonnaies après l'arrivée du nouveau gouvernement. En avril, la SEC a invité des entreprises comme Uniswap Labs à participer à une table ronde sur la réglementation des transactions cryptographiques. En mai, le comité concerné de la Chambre des représentants des États-Unis a publié un nouveau projet de réglementation de l'industrie des cryptomonnaies, précisant et élargissant davantage le cadre de réglementation des actifs numériques. Le nouveau projet vise à clarifier que tant que les transactions de vente de biens numériques n'impliquent pas que les acheteurs obtiennent des droits de propriété sur les affaires, les bénéfices ou les actifs de l'émetteur, ces transactions ne constituent pas des valeurs mobilières. La Chambre des représentants prévoit d'examiner le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies en juin.
Actuellement, depuis que la SEC a essentiellement mis fin à son enquête début 2025, jusqu'à la définition des non-securities dans le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies, le modèle économique de token de Uniswap fait que UNI ne fait plus face à un risque de poursuite. Avec l'arrivée d'un nouveau gouvernement, la réglementation des cryptomonnaies tend à s'adapter au développement de l'industrie et à discuter avec les équipes de tête du secteur. Uniswap Labs joue un rôle de conseil important dans ce processus. Avec un assouplissement complet, des attentes de régulations favorables supplémentaires pourraient émerger à l'avenir.
Deuxième point, situation commerciale du projet
1. Données commerciales exceptionnelles
Uniswap est l'un des premiers et des plus grands protocoles d'échange décentralisé du marché des cryptomonnaies. Actuellement, sa valeur totale des actifs verrouillés (TVL) atteint 5,12 milliards de dollars, avec un volume d'échanges de 84,5 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours, se classant au deuxième rang mondial des échanges. Au cours de l'année dernière, Uniswap a généré 929 millions de dollars de revenus, se classant au septième rang. Si l'on calcule simplement selon les méthodes d'évaluation traditionnelles, son ratio cours/bénéfice (P/E) est d'environ 4,5-6,4, bien en dessous de certaines entreprises technologiques traditionnelles. Si UNI peut activer le "commutateur de frais" ou élargir les scénarios d'application financière à l'avenir, compte tenu de sa rentabilité, sa capitalisation boursière actuelle pourrait être considérablement sous-estimée.
Selon le résumé financier du premier trimestre 2025 de la fondation Uniswap, à la date du 31 mars, le fonds détient 53,4 millions de dollars en dollars et en stablecoins, 15,8 millions de UNI et 257 ETH. Au taux de clôture du 28 mai 2025, cela équivaut à 150 millions de dollars en tokens. On s'attend à ce que le délai de rotation des fonds dure jusqu'en janvier 2027, la situation financière étant actuellement bonne.
2. Essai d'autonomisation de l'économie des jetons
Dans le passé, le token UNI était principalement utilisé pour fournir de la liquidité et participer à la gouvernance, mais détenir UNI directement ne générait pas de revenus, ce qui limitait l'espace de hausse du prix du token. Uniswap Labs a tenté d'améliorer le modèle économique du token et a proposé à plusieurs reprises des propositions de "commutateur de frais", mais en raison des risques réglementaires, elles n'ont pas pu être mises en œuvre de manière substantielle. La dernière proposition de commutateur de frais a été relancée en février 2024, un vote technique a été approuvé en mai, et un vote en chaîne pourrait avoir lieu au second semestre 2025. Avec l'avancement progressif du cadre réglementaire, le commutateur de frais pourrait être activé à l'avenir.
En plus du commutateur de frais, Unichain, récemment lancé par Uniswap, offre également de nouveaux cas d'utilisation pour UNI. Unichain est une blockchain de couche 2 basée sur le stack OP d'Optimism, qui sera officiellement lancée en février 2025. Unichain vise à fournir des vitesses de transaction plus rapides, des coûts plus bas et à améliorer la liquidité inter-chaînes.
Unichain utilise UNI comme jeton de staking, les opérateurs de nœuds doivent staker UNI sur le réseau principal d'Ethereum pour devenir des validateurs. Les revenus des validateurs proviennent de 65 % des revenus nets de la chaîne, répartis selon le poids du staking. Avec le développement de l'écosystème Unichain, il est prévu d'attirer davantage de détenteurs de UNI à participer au staking et à obtenir des revenus.
Trois, situation des jetons
La capitalisation boursière en circulation de UNI est actuellement de 4,2 milliards de dollars, la valorisation entièrement diluée (FDV) est de 6,7 milliards de dollars, tous les tokens sont en circulation, environ 37 % sont en état de staking.
La valeur des positions ouvertes des contrats est de 448 millions de dollars, le ratio de la valeur des contrats non réglés par rapport à la capitalisation boursière (OI/MC) est d'environ 10,6 %. Le ratio agrégé long/court est de 1,02, tandis que le ratio long/court d'un compte sur une plateforme de trading est de 2,16, et le ratio long/court des grandes positions est de 3,87, montrant que davantage de positions longues proviennent des gros investisseurs. Depuis la hausse de l'Ethereum, le volume des contrats non réglés de l'UNI a également augmenté progressivement, et le marché des dérivés est actif.
Dans le graphique en chandeliers du marché au comptant, UNI et ETH présentent des tendances similaires dans le modèle de hausse de novembre dernier, mais la volatilité de UNI est d'environ 2 à 3 fois celle de ETH. Cependant, lors de la hausse de ETH en avril de cette année, bien que les deux aient des tendances similaires, l'augmentation de ETH était supérieure à celle de UNI. Si la tendance se poursuit, UNI pourrait avoir un potentiel de rattrapage supplémentaire.
Quatre, résumé
Depuis l'arrivée au pouvoir du nouveau gouvernement en 2025, la manière de réguler et d'intégrer l'industrie de la cryptomonnaie est devenue un sujet important. En tant que protocole d'échange décentralisé le plus important actuellement, la méthode de régulation d'Uniswap pourrait devenir un modèle pour l'ensemble de l'industrie. Uniswap Labs participe également activement à l'élaboration des règles de régulation. Combiné à l'effet multiplicateur d'Ethereum, UNI pourrait connaître des opportunités de hausse structurelles.
Le projet lui-même occupe une position de leader sur le marché avec des données commerciales solides, des bénéfices considérables et une bonne situation financière. Grâce à l'avancement de Unichain et à la proposition de l'interrupteur de frais, cela pourrait apporter une nouvelle valeur au jeton. Pour les investisseurs optimistes sur l'avenir, UNI est l'un des actifs de qualité de l'écosystème Ethereum à surveiller.