Logique centrale des market makers pour l'algorithme de décryptage
Que se passe-t-il réellement après que l'équipe du projet a remis des jetons aux teneurs de marché ? Cet article dévoilera la logique fondamentale du market making algorithmique, en analysant comment les teneurs de marché utilisent les jetons de l'équipe du projet pour fournir de la profondeur de marché, stabiliser les prix et renforcer la confiance du marché.
Principales conclusions
En raison du manque de liquidité de nombreux nouveaux projets, la stratégie optimale des teneurs de marché dans un modèle d'options d'achat est souvent de vendre rapidement les jetons du projet après les avoir obtenus. Cela peut soulever la question : si le prix des jetons augmente par la suite, les teneurs de marché devront-ils racheter à un prix élevé ?
En réalité, cette approche a plusieurs raisons :
Les teneurs de marché suivent une stratégie delta neutre, ne détiennent pas de positions unidirectionnelles et visent des rendements stables.
L'option d'achat a déjà fixé le prix d'achat maximum, contrôlant ainsi l'exposition maximale au risque du market maker.
Ce type de contrat de market making dure généralement de 12 à 24 mois. Compte tenu de l'environnement actuel du marché, il n'y a pas beaucoup de projets capables de survivre plus d'un an.
Même si certains projets connaissent une forte appréciation après 1 à 2 ans, les gains provenant de la volatilité des prix des cryptomonnaies suffisent à compenser les pertes dues à une "vente à la sauvette" en amont.
Contexte du marché
Actuellement, il existe principalement trois modèles de collaboration courants pour les teneurs de marché :
Location de robots de market-making - Le projet fournit des fonds, le market-maker fournit un support technique, et perçoit des frais fixes et/ou un partage des profits.
Faire du market making de manière proactive - L'équipe du projet fournit des tokens, les market makers fournissent des fonds pour le market making et guident la communauté, l'objectif principal étant de vendre des tokens et de partager les bénéfices.
Modèle d'option d'achat - L'équipe du projet fournit les jetons, le teneur de marché fournit des fonds, mais a le droit d'acheter à bas prix lorsque le prix des jetons dépasse le prix convenu.
Cet article se concentrera sur l'analyse du troisième modèle d'options d'achat le plus courant sur le marché.
Conditions de marché sous le modèle d'options d'achat
Du point de vue des teneurs de marché delta neutres, les termes de collaboration suivants sont généralement proposés ( sont généralement de 12 à 24 mois ) :
Obligations de teneur de marché des échanges centralisés :
Une bourse : proposer des ordres d'achat et de vente de 100 000 USD dans une plage de prix de ±2 %, avec un écart de prix contrôlé à 0,1 %.
Autres échanges : fournir des ordres d'achat et de vente de 50 000 dollars dans une fourchette de ±2 %, avec un écart de 0,1 %.
Obligations de création de marché pour les échanges décentralisés:
Fournir une liquidité de 1 million de dollars dans un DEX, dont 50 % en stablecoins et 50 % en jetons de projet.
L'équipe du projet fournit 2 % de l'offre totale de 3 millions de jetons (, avec une valorisation actuelle de 3 millions de dollars.
Conditions des options d'achat:
Prix d'exercice 1,25 $, quantité 100 000 pièces
Prix d'exercice 1,50 $ , quantité 100 000 pièces
Prix d'exercice 2,00 dollars, quantité 100 000 pièces
Analyse des stratégies des teneurs de marché
) Objectifs et principes fondamentaux
Rester toujours delta neutre, position nette proche de zéro
Ne pas assumer de risque directionnel
Maximiser les gains non directionnels :
Écart de prix d'achat et de vente sur les échanges centralisés
Frais de pool de liquidité des échanges décentralisés
Arbitrage de volatilité des options de gré à gré
Taux de financement favorable
Configuration initiale et première étape clé
Bilan des actifs et des passifs:
Obtenir 3 millions de jetons ### nécessite un remboursement futur de (
L'obligation de faire le marché nécessite 700 000 jetons et 700 000 dollars.
Calcul de la position nette initiale :
Détenir 3 millions de jetons
Besoin de 700 000 pièces comme inventaire de vente
Il faut vendre 700 000 pièces pour obtenir 700 000 dollars américains
Il reste 1,6 million de pièces pour des positions longues non couvertes.
Opération de couverture initiale :
Vendez immédiatement 2,3 millions de jetons, dont 700 000 pour obtenir des dollars nécessaires à la création de marché, et 1,6 million pour couvrir les positions restantes. Cela permet de répondre aux besoins opérationnels, de réaliser une véritable neutralité delta et de verrouiller les risques.
) Couverture dynamique
Échange centralisé : après l'exécution d'un ordre d'achat, ouvrir une position courte d'un montant équivalent sur le contrat perpétuel, après l'exécution d'un ordre de vente, ouvrir une position longue d'un montant équivalent.
Échange décentralisé : calcul continu du delta des LP et couverture inverse avec des contrats à terme perpétuels
Stratégie d'options
Calculer le delta total des options à trois niveaux et effectuer une couverture à la baisse sur le marché des contrats perpétuels
Gagner continuellement des bénéfices grâce au gamma scalping lors des fluctuations de prix
Lorsque le prix se rapproche du prix d'exercice, augmentez la position de couverture.
Lorsque le prix dépasse le prix d'exercice, exécutez l'arbitrage d'exercice.
Conclusion
Vendre immédiatement la plupart des jetons obtenus, pour l'exploitation et la couverture.
Lorsque le prix est inférieur au prix d'exercice, concentrez-vous sur le market making et l'arbitrage de volatilité.
Lorsque le prix est supérieur au prix d'exercice, exécutez un arbitrage sans risque.
Cette stratégie décompose le protocole de market making complexe en une série d'opérations à risque neutre quantifiables, couvertes et rentables. Le succès des teneurs de marché ne dépend pas des prévisions du marché, mais plutôt d'une excellente capacité de gestion des risques et d'exécution technique.
Après avoir compris ce mécanisme, nous pouvons voir que les teneurs de marché ne cherchent pas délibérément à faire baisser les prix des devises, mais font un choix rationnel dans le cadre de mécanismes et d'algorithmes existants. Le marché est cruel, et des conditions apparemment favorables cachent souvent des calculs précis. Lorsque nous ne voyons pas les risques, nous devenons nous-mêmes le risque. Gardons toujours un profond respect pour l'algorithme du marché.
Voir l'original
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
18 J'aime
Récompense
18
9
Partager
Commentaire
0/400
MetadataExplorer
· 07-24 23:27
delta est vraiment amusant
Voir l'originalRépondre0
StableGeniusDegen
· 07-24 04:46
Le propriétaire a compris quelques trucs.
Voir l'originalRépondre0
BridgeTrustFund
· 07-24 02:09
Tout le monde comprend MM.
Voir l'originalRépondre0
MetaMaskVictim
· 07-22 11:37
Encore ce vieux schéma, le schéma pour se faire prendre pour des cons est bien compris.
Voir l'originalRépondre0
ThesisInvestor
· 07-22 01:23
Cette astuce du piège à mains nues est un peu 6.
Voir l'originalRépondre0
MetaMisfit
· 07-22 01:23
Il suffit de se débarrasser, pourquoi le garder ?
Voir l'originalRépondre0
metaverse_hermit
· 07-22 00:58
C'est une question de livraison directe, n'est-ce pas ?
Voir l'originalRépondre0
QuorumVoter
· 07-22 00:58
dumping, même plus de sous-vêtements
Voir l'originalRépondre0
MidnightMEVeater
· 07-22 00:56
Bonjour, la première tasse de café me fait sentir l'odeur des pigeons mûrs.
Stratégie de market maker pour l'algorithme de décryptage : choix rationnel sous une neutralité du risque
Logique centrale des market makers pour l'algorithme de décryptage
Que se passe-t-il réellement après que l'équipe du projet a remis des jetons aux teneurs de marché ? Cet article dévoilera la logique fondamentale du market making algorithmique, en analysant comment les teneurs de marché utilisent les jetons de l'équipe du projet pour fournir de la profondeur de marché, stabiliser les prix et renforcer la confiance du marché.
Principales conclusions
En raison du manque de liquidité de nombreux nouveaux projets, la stratégie optimale des teneurs de marché dans un modèle d'options d'achat est souvent de vendre rapidement les jetons du projet après les avoir obtenus. Cela peut soulever la question : si le prix des jetons augmente par la suite, les teneurs de marché devront-ils racheter à un prix élevé ?
En réalité, cette approche a plusieurs raisons :
Les teneurs de marché suivent une stratégie delta neutre, ne détiennent pas de positions unidirectionnelles et visent des rendements stables.
L'option d'achat a déjà fixé le prix d'achat maximum, contrôlant ainsi l'exposition maximale au risque du market maker.
Ce type de contrat de market making dure généralement de 12 à 24 mois. Compte tenu de l'environnement actuel du marché, il n'y a pas beaucoup de projets capables de survivre plus d'un an.
Même si certains projets connaissent une forte appréciation après 1 à 2 ans, les gains provenant de la volatilité des prix des cryptomonnaies suffisent à compenser les pertes dues à une "vente à la sauvette" en amont.
Contexte du marché
Actuellement, il existe principalement trois modèles de collaboration courants pour les teneurs de marché :
Location de robots de market-making - Le projet fournit des fonds, le market-maker fournit un support technique, et perçoit des frais fixes et/ou un partage des profits.
Faire du market making de manière proactive - L'équipe du projet fournit des tokens, les market makers fournissent des fonds pour le market making et guident la communauté, l'objectif principal étant de vendre des tokens et de partager les bénéfices.
Modèle d'option d'achat - L'équipe du projet fournit les jetons, le teneur de marché fournit des fonds, mais a le droit d'acheter à bas prix lorsque le prix des jetons dépasse le prix convenu.
Cet article se concentrera sur l'analyse du troisième modèle d'options d'achat le plus courant sur le marché.
Conditions de marché sous le modèle d'options d'achat
Du point de vue des teneurs de marché delta neutres, les termes de collaboration suivants sont généralement proposés ( sont généralement de 12 à 24 mois ) :
Obligations de teneur de marché des échanges centralisés :
Obligations de création de marché pour les échanges décentralisés:
L'équipe du projet fournit 2 % de l'offre totale de 3 millions de jetons (, avec une valorisation actuelle de 3 millions de dollars.
Conditions des options d'achat:
Analyse des stratégies des teneurs de marché
) Objectifs et principes fondamentaux
Configuration initiale et première étape clé
Bilan des actifs et des passifs:
Calcul de la position nette initiale :
Opération de couverture initiale : Vendez immédiatement 2,3 millions de jetons, dont 700 000 pour obtenir des dollars nécessaires à la création de marché, et 1,6 million pour couvrir les positions restantes. Cela permet de répondre aux besoins opérationnels, de réaliser une véritable neutralité delta et de verrouiller les risques.
) Couverture dynamique
Stratégie d'options
Conclusion
Cette stratégie décompose le protocole de market making complexe en une série d'opérations à risque neutre quantifiables, couvertes et rentables. Le succès des teneurs de marché ne dépend pas des prévisions du marché, mais plutôt d'une excellente capacité de gestion des risques et d'exécution technique.
Après avoir compris ce mécanisme, nous pouvons voir que les teneurs de marché ne cherchent pas délibérément à faire baisser les prix des devises, mais font un choix rationnel dans le cadre de mécanismes et d'algorithmes existants. Le marché est cruel, et des conditions apparemment favorables cachent souvent des calculs précis. Lorsque nous ne voyons pas les risques, nous devenons nous-mêmes le risque. Gardons toujours un profond respect pour l'algorithme du marché.