Analyse complète de BTCFi : de Lending à Staking, créez votre propre banque mobile Bitcoin
Avec le renforcement de la position du Bitcoin sur le marché financier, le domaine du BTCFi devient rapidement le fer de lance de l'innovation en cryptomonnaie. Le BTCFi couvre une gamme de services financiers basés sur le Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading et les dérivés, entre autres. Cet article analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée.
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leurs rôles dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine du prêt, il analyse comment les utilisateurs peuvent obtenir de la liquidité grâce au prêt de Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
Dans le domaine des services de staking, le rapport met en avant des projets clés tels que Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en s'appuyant sur la sécurité du Bitcoin, tout en créant des opportunités de revenus pour les détenteurs de Bitcoin. Les services de re-staking débloquent davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport de recherche explore le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport met en lumière les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique de différentes catégories d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à voir davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, consolidant ainsi la position de leader du Bitcoin dans le secteur financier.
Aperçu de la piste BTCfi
BTCFi est comme une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières autour de Bitcoin, y compris le prêt de Bitcoin, le staking, le trading, les futures et les dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché de BTCFi atteindra 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, ce chiffre incluant le montant total verrouillé de Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée, ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions, telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan, qui commencent à s'engager sur le marché Bitcoin et BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté d'importants flux de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la réglementation du marché, apportant ainsi une plus grande reconnaissance et confiance au marché BTCFi.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, y compris le prêt de Bitcoin, les stablecoins, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, le CeDeFi. Grâce à une présentation et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, le développement du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances futures.
Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin stablecoin
Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à d'autres actifs de valeur afin de réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix grâce à un soutien d'actifs de réserve ou à un ajustement algorithmique de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de bénéficier des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
En économie, il existe un triangle impossible : un État souverain ne peut pas réaliser simultanément un régime de taux de change fixe, la libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De manière similaire, dans le contexte des stablecoins Crypto, il existe également un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées simultanément.
La classification des stablecoins selon leur degré de centralisation et leur type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins les plus courants, selon le degré de centralisation, on peut les diviser en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et en stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de garantie, on peut les diviser en garanties en monnaie fiduciaire/physique, en garanties d'actifs cryptographiques et en garanties sous-collatéralisées.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins est actuellement de 1623,72 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC dominent largement, avec USDT en tête, représentant 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, se classant respectivement 3e à 5e en capitalisation. Tous les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à des actifs physiques, en essence, ils représentent des RWA de monnaies fiduciaires ou d'autres actifs physiques. Par exemple, USDT et USDC sont ancrés à 1:1 à la valeur du dollar, tandis que PAXG et XAUT sont ancrés au prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, en revanche, sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou ne sont pas garantis (ou sous-garantis). DAI et USDe sont tous deux garantis par des actifs cryptographiques, et ceux-ci peuvent être subdivisés en garanties équivalentes ou sur-garanties. Les stablecoins sans garantie (ou sous-garantis) sont généralement ce que l'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Comparé aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière moins élevée, leur conception est légèrement plus complexe, et ils ont également donné naissance à de nombreux projets phares. Dans l'écosystème BTC, les projets de stablecoins qui méritent d'être surveillés sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons expliquer le mécanisme des stablecoins décentralisés.
Mécanisme de stablecoin décentralisé
Nous allons maintenant présenter le mécanisme CDP (surenchère) représenté par DAI et le mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (collatéral égal). En outre, il existe le mécanisme des stablecoins algorithmiques, que nous ne détaillerons pas ici.
CDP (Position de Dette Collatéralisée) représente une position de dette collatéralisée, un mécanisme dans les systèmes financiers décentralisés pour générer des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques en garantie. Ce concept, introduit par MakerDAO, a depuis été appliqué dans de nombreux projets de différentes catégories tels que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un jeton stable décentralisé et sur-collatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et une organisation autonome décentralisée pour maintenir sa stabilité. Son mécanisme central comprend la sur-collatéralisation, les positions de dette collatéralisée (CDP), les mécanismes de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes fondamentaux restent les mêmes. Voici le processus détaillé de fonctionnement du CDP/Vault :
Génération de DAI : L'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, crée un nouveau CDP/Vault, puis génère des DAI sur la base des actifs en garantie. Les DAI générés représentent une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, tandis que le collatéral sert de garantie pour la dette.
Surcharge de garantie : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le taux de garantie de leur CDP/Vault au-dessus du taux de garantie minimum fixé par le système (par exemple 150 %). Cela signifie qu'un utilisateur empruntant 100 DAI doit verrouiller au moins 150 DAI de valeur en garantie.
Remboursement/Liquidation : L'utilisateur doit rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain coût de stabilité (évalué en MKR) pour récupérer son collatéral. Si l'utilisateur ne parvient pas à maintenir un taux de collatéral suffisant, son collatéral sera liquidé.
Le Delta représente le pourcentage de variation du prix des produits dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de produits dérivés pour compenser le risque de variation des prix. L'objectif est de rendre la valeur Delta globale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position constante lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter un contrat à terme perpétuel short équivalent en valeur.
Ethena a tokenisé les transactions d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant des stablecoins USDe représentant la valeur des positions Delta neutres. Ainsi, leur stablecoin USDe a deux sources de revenus :
Rendement de staking
Écart de base et taux de financement
Ethena a réalisé un prêt équivalent et des revenus supplémentaires grâce à la couverture.
Projet 1, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
Premier projet de jeton stable natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC, permettant aux utilisateurs de créer des stablecoins bitUSD en surcollatéralisant des BTC natifs sur le réseau BTC. De plus, bitSmiley inclut des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un tout nouvel écosystème financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley a été sélectionné comme l'un des projets de qualité lors du hackathon BTC organisé en novembre 2023 par ABCDE et OKX Ventures.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement par jetons a été complété, avec OKX Ventures et ABCDE en tête de file, et CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes concernées de Delphi Digital et Particle Network en tant qu'investisseurs. Le 2 février, LK Venture, une filiale de la société cotée à Hong Kong Blue Coast Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley par le biais du fonds de gestion d'investissement dans l'écosystème Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi Bitcoin bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il est composé de jetons stables surcollatéralisés décentralisés bitUSD et d'un protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, qui est une version modifiée de BRC-20, tout en étant compatible avec BRC-20. bitUSD a ajouté les opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins de création et de destruction de jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole DeFi appelé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc est divisé en deux niveaux : la carte en or et la carte noire, la carte en or étant attribuée aux OG de Bitcoin et aux leaders de l'industrie, avec un nombre total de détenteurs inférieur à 40. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public sous forme d'inscriptions BRC-20 via des activités de liste blanche et de frappe publique, ce qui a causé un engorgement sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a annoncé qu'elle compenserait les inscriptions qui n'avaient pas réussi.
Mécanisme de fonctionnement du jeton stable $bitUSD
Le mécanisme de fonctionnement de $bitUSD est similaire à celui de $DAI, d'abord les utilisateurs surmènent leurs garanties, puis sur L2, le bitSmileyDAO envoie des informations de Mint bitRC-20 au réseau principal BTC après avoir reçu des informations de l'oracle et effectué une vérification de consensus.
La logique de liquidation et de rachat est similaire à celle de MakerDAO, la liquidation se fait sous la forme d'une enchère hollandaise.
Avancement du projet & Opportunités de participation
bitSmiley sera lancé sur BitLayer sur Alphanet le 1er mai 2024. Le rapport de valeur de prêt maximum (LTV) est de 50%, et afin d'empêcher les utilisateurs d'être liquidés, un taux LTV relativement bas a été fixé. Au fur et à mesure que le taux d'adoption de bitUSD augmente, l'équipe du projet augmentera progressivement le LTV.
La communauté bitSmiley et Merlin lancera un fonds exclusif d'incitation à la liquidité à partir du 15 mai 2024, afin d'augmenter la liquidité de bitUSD. Les règles détaillées sont les suivantes :
bitSmiley offrira jusqu'à 3 150 000 $BIT jetons en récompense aux membres de la communauté Merlin. Les récompenses seront débloquées en fonction du comportement des utilisateurs au sein de la communauté Merlin. Première saison : du 15 mai 2024 au 15 août 2024.
Mode de récompense : la création de bitUSD atteignant les objectifs et l'ajout de liquidités au pool bitUSD sur bitCow, les détails des deux modes d'incitation sont illustrés ci-dessous. Fonds d'incitation à la liquidité.
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TradFiRefugee
· 07-20 15:01
btc a commencé à faire des fermes, tsk tsk
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NeverPresent
· 07-19 12:36
Une nouvelle opportunité de gagner de l'argent est arrivée, allez-y !
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SandwichDetector
· 07-18 15:30
Enfin un article sur l'analyse du BTC qui parle comme un humain, j'ai attendu ça depuis longtemps.
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LiquidityWitch
· 07-18 15:26
Une nouvelle vague de prêts pour se faire prendre pour des cons commence~
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NightAirdropper
· 07-18 15:23
All in btc de où il fait frais où rester...
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OldLeekMaster
· 07-18 15:16
btc est très beau, staker un peu est encore plus rentable
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ForumLurker
· 07-18 15:11
l'écosystème btc devient de plus en plus complet~
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CryptoCross-TalkClub
· 07-18 15:05
La banque des pigeons ouvre ses portes, déposez vos vieux pigeons et retirez de nouveaux pigeons, un écosystème qui tourne bien.
BTCFi panorama : de l'emprunt au stake, créer une banque mobile Bitcoin
Analyse complète de BTCFi : de Lending à Staking, créez votre propre banque mobile Bitcoin
Avec le renforcement de la position du Bitcoin sur le marché financier, le domaine du BTCFi devient rapidement le fer de lance de l'innovation en cryptomonnaie. Le BTCFi couvre une gamme de services financiers basés sur le Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading et les dérivés, entre autres. Cet article analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée.
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leurs rôles dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine du prêt, il analyse comment les utilisateurs peuvent obtenir de la liquidité grâce au prêt de Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
Dans le domaine des services de staking, le rapport met en avant des projets clés tels que Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en s'appuyant sur la sécurité du Bitcoin, tout en créant des opportunités de revenus pour les détenteurs de Bitcoin. Les services de re-staking débloquent davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport de recherche explore le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport met en lumière les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique de différentes catégories d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à voir davantage d'innovations et d'afflux de capitaux, consolidant ainsi la position de leader du Bitcoin dans le secteur financier.
Aperçu de la piste BTCfi
BTCFi est comme une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières autour de Bitcoin, y compris le prêt de Bitcoin, le staking, le trading, les futures et les dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché de BTCFi atteindra 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, ce chiffre incluant le montant total verrouillé de Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée, ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés à Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions, telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan, qui commencent à s'engager sur le marché Bitcoin et BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté d'importants flux de capitaux, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la réglementation du marché, apportant ainsi une plus grande reconnaissance et confiance au marché BTCFi.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, y compris le prêt de Bitcoin, les stablecoins, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée, le CeDeFi. Grâce à une présentation et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, le développement du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances futures.
Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin stablecoin
Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à d'autres actifs de valeur afin de réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix grâce à un soutien d'actifs de réserve ou à un ajustement algorithmique de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de bénéficier des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la forte volatilité des cryptomonnaies traditionnelles.
En économie, il existe un triangle impossible : un État souverain ne peut pas réaliser simultanément un régime de taux de change fixe, la libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De manière similaire, dans le contexte des stablecoins Crypto, il existe également un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées simultanément.
La classification des stablecoins selon leur degré de centralisation et leur type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins les plus courants, selon le degré de centralisation, on peut les diviser en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et en stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de garantie, on peut les diviser en garanties en monnaie fiduciaire/physique, en garanties d'actifs cryptographiques et en garanties sous-collatéralisées.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins est actuellement de 1623,72 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC dominent largement, avec USDT en tête, représentant 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, se classant respectivement 3e à 5e en capitalisation. Tous les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à des actifs physiques, en essence, ils représentent des RWA de monnaies fiduciaires ou d'autres actifs physiques. Par exemple, USDT et USDC sont ancrés à 1:1 à la valeur du dollar, tandis que PAXG et XAUT sont ancrés au prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, en revanche, sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou ne sont pas garantis (ou sous-garantis). DAI et USDe sont tous deux garantis par des actifs cryptographiques, et ceux-ci peuvent être subdivisés en garanties équivalentes ou sur-garanties. Les stablecoins sans garantie (ou sous-garantis) sont généralement ce que l'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Comparé aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière moins élevée, leur conception est légèrement plus complexe, et ils ont également donné naissance à de nombreux projets phares. Dans l'écosystème BTC, les projets de stablecoins qui méritent d'être surveillés sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons expliquer le mécanisme des stablecoins décentralisés.
Mécanisme de stablecoin décentralisé
Nous allons maintenant présenter le mécanisme CDP (surenchère) représenté par DAI et le mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (collatéral égal). En outre, il existe le mécanisme des stablecoins algorithmiques, que nous ne détaillerons pas ici.
CDP (Position de Dette Collatéralisée) représente une position de dette collatéralisée, un mécanisme dans les systèmes financiers décentralisés pour générer des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques en garantie. Ce concept, introduit par MakerDAO, a depuis été appliqué dans de nombreux projets de différentes catégories tels que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un jeton stable décentralisé et sur-collatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et une organisation autonome décentralisée pour maintenir sa stabilité. Son mécanisme central comprend la sur-collatéralisation, les positions de dette collatéralisée (CDP), les mécanismes de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes fondamentaux restent les mêmes. Voici le processus détaillé de fonctionnement du CDP/Vault :
Génération de DAI : L'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, crée un nouveau CDP/Vault, puis génère des DAI sur la base des actifs en garantie. Les DAI générés représentent une partie de la dette empruntée par l'utilisateur, tandis que le collatéral sert de garantie pour la dette.
Surcharge de garantie : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le taux de garantie de leur CDP/Vault au-dessus du taux de garantie minimum fixé par le système (par exemple 150 %). Cela signifie qu'un utilisateur empruntant 100 DAI doit verrouiller au moins 150 DAI de valeur en garantie.
Remboursement/Liquidation : L'utilisateur doit rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain coût de stabilité (évalué en MKR) pour récupérer son collatéral. Si l'utilisateur ne parvient pas à maintenir un taux de collatéral suffisant, son collatéral sera liquidé.
Le Delta représente le pourcentage de variation du prix des produits dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de produits dérivés pour compenser le risque de variation des prix. L'objectif est de rendre la valeur Delta globale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position constante lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter un contrat à terme perpétuel short équivalent en valeur.
Ethena a tokenisé les transactions d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant des stablecoins USDe représentant la valeur des positions Delta neutres. Ainsi, leur stablecoin USDe a deux sources de revenus :
Ethena a réalisé un prêt équivalent et des revenus supplémentaires grâce à la couverture.
Projet 1, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
Premier projet de jeton stable natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, OKX Ventures a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC, permettant aux utilisateurs de créer des stablecoins bitUSD en surcollatéralisant des BTC natifs sur le réseau BTC. De plus, bitSmiley inclut des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un tout nouvel écosystème financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley a été sélectionné comme l'un des projets de qualité lors du hackathon BTC organisé en novembre 2023 par ABCDE et OKX Ventures.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement par jetons a été complété, avec OKX Ventures et ABCDE en tête de file, et CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes concernées de Delphi Digital et Particle Network en tant qu'investisseurs. Le 2 février, LK Venture, une filiale de la société cotée à Hong Kong Blue Coast Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley par le biais du fonds de gestion d'investissement dans l'écosystème Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, KuCoin Ventures a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi Bitcoin bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il est composé de jetons stables surcollatéralisés décentralisés bitUSD et d'un protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, qui est une version modifiée de BRC-20, tout en étant compatible avec BRC-20. bitUSD a ajouté les opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins de création et de destruction de jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole DeFi appelé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc est divisé en deux niveaux : la carte en or et la carte noire, la carte en or étant attribuée aux OG de Bitcoin et aux leaders de l'industrie, avec un nombre total de détenteurs inférieur à 40. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public sous forme d'inscriptions BRC-20 via des activités de liste blanche et de frappe publique, ce qui a causé un engorgement sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a annoncé qu'elle compenserait les inscriptions qui n'avaient pas réussi.
Mécanisme de fonctionnement du jeton stable $bitUSD
Le mécanisme de fonctionnement de $bitUSD est similaire à celui de $DAI, d'abord les utilisateurs surmènent leurs garanties, puis sur L2, le bitSmileyDAO envoie des informations de Mint bitRC-20 au réseau principal BTC après avoir reçu des informations de l'oracle et effectué une vérification de consensus.
La logique de liquidation et de rachat est similaire à celle de MakerDAO, la liquidation se fait sous la forme d'une enchère hollandaise.
Avancement du projet & Opportunités de participation
bitSmiley sera lancé sur BitLayer sur Alphanet le 1er mai 2024. Le rapport de valeur de prêt maximum (LTV) est de 50%, et afin d'empêcher les utilisateurs d'être liquidés, un taux LTV relativement bas a été fixé. Au fur et à mesure que le taux d'adoption de bitUSD augmente, l'équipe du projet augmentera progressivement le LTV.
La communauté bitSmiley et Merlin lancera un fonds exclusif d'incitation à la liquidité à partir du 15 mai 2024, afin d'augmenter la liquidité de bitUSD. Les règles détaillées sont les suivantes :
bitSmiley offrira jusqu'à 3 150 000 $BIT jetons en récompense aux membres de la communauté Merlin. Les récompenses seront débloquées en fonction du comportement des utilisateurs au sein de la communauté Merlin. Première saison : du 15 mai 2024 au 15 août 2024.
Mode de récompense : la création de bitUSD atteignant les objectifs et l'ajout de liquidités au pool bitUSD sur bitCow, les détails des deux modes d'incitation sont illustrés ci-dessous. Fonds d'incitation à la liquidité.