تم تغريم عملاق التداول الكمي Jane Street بشدة بسبب الخوارزمية، مما أثار تنبيه في صناعة التشفير
في يوليو 2025، اهتزت الأسواق المالية العالمية. تم تغريم شركة Jane Street الرائدة في التداول الكمي بمبلغ 484.3 مليار روبية (حوالي 5.8 مليار دولار) من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) بسبب التلاعب المنهجي في المؤشرات في السوق الهندي، وتم منعها مؤقتًا من دخول السوق. جاءت هذه الحادثة نتيجة لتقرير تحقيق مؤقت من SEBI مكون من 105 صفحات، يكشف بالتفصيل كيف استخدمت مؤسسة ذات تقنية متقدمة عدم التماثل في هيكل السوق لتحقيق الأرباح.
إنها ليست مجرد حادثة غرامة باهظة، بل هي تحذير عميق للهيئات التجارية التي تعتمد على الخوارزمية المعقدة والمزايا التقنية على مستوى العالم، لا سيما تلك التي تقع في المنطقة الرمادية التنظيمية المتعلقة بالأصول الافتراضية. عندما تتعارض استراتيجيات الكمية القصوى مع العدالة السوقية ونوايا التنظيم، لم تعد المزايا التقنية درعًا، بل قد تصبح دليلاً ضد الذات.
مراجعة الحالة: كيف نسجت Jane Street شبكة التلاعب؟
تستخدم Jane Street بشكل رئيسي استراتيجيتين مترابطتين، تتكرر في تواريخ انتهاء خيارات المؤشرات المتعددة، حيث يكمن الجوهر في الاستفادة من اختلافات السيولة وآليات نقل الأسعار بين الأسواق.
استراتيجية واحدة: "التلاعب بالأسعار اليومية"
تنقسم إلى مرحلتين:
في الصباح: تم شراء كميات كبيرة من الأسهم الرئيسية من قبل الكيانات المحلية في الهند في أسواق السلع الفورية والعقود الآجلة ذات السيولة المنخفضة، مما أدى إلى ارتفاع المؤشر. في الوقت نفسه، قامت الكيانات الخارجية بإنشاء مراكز بيع قصيرة في سوق الخيارات.
بعد الظهر: تم بيع كميات كبيرة من المراكز المشتراة في الصباح، مما أدى إلى انخفاض المؤشر. حقق سوق الخيارات أرباحًا ضخمة، تتجاوز بكثير الخسائر المؤكدة في سوق السلع الفورية / العقود الآجلة.
استراتيجية 2: "تلاعب سعر الإغلاق"
قبل تسوية عقد الخيار، يتم إجراء تداول أحادي كبير بشكل مفاجئ، مما يدفع سعر التسوية النهائي للمؤشر نحو الاتجاه المواتي.
شبكة "تيانوان" للرقابة: منطق عقوبات SEBI والتنبيهات الأساسية
العقوبة من SEBI تستند إلى الكيفيات الرئيسية التالية:
إنشاء مظهر سوق زائف أو مضلل
التلاعب بأسعار الأوراق المالية والأسعار المرجعية
نقص في الجدوى الاقتصادية المستقلة
تحذير أساسي: إن المزايا التقنية والرياضية الخالصة، إذا كانت تفتقر إلى الاحترام لعدالة السوق ونوايا التنظيم، قد تلامس الخطوط الحمراء القانونية في أي وقت.
تحليل تأثير السوق ومدى الضحايا
التأثير المباشر:
تناقض السيولة وانخفاض جودة السوق
أزمة الثقة وتأثير الصمت في الصناعة
بداية تشديد الرقابة الشامل
طيف الضحية:
الضحايا المباشرين: المستثمرون الأفراد الذين تم "حصادهم"
الضحايا غير المباشرين: المؤسسات الكمية الأخرى الموجهة بشكل خاطئ بواسطة إشارات "ملوثة"
مرآة في مجال العملات المشفرة: رسم خرائط الأسواق المتعددة لاستراتيجية Jane Street
تلعب Jane Street أيضًا دورًا مهمًا في مجال التشفير، حيث أن أساليب التلاعب الخاصة بها لها قيمة مرجعية لفهم أنماط السلوك المحتملة في عالم Crypto.
التشفير أصول السوق典型操纵案例：
قضية تلاعب أوراق حقائق Mango Markets
قضية تلاعب الأطراف المرتبطة داخل FTX/Alameda Research
قضية التلاعب في سوق المشتقات من BitMEX
قضية التلاعب بالخوارزمية لتكنولوجيا الهيدروجين
قضية التلاعب بنفوذ وسائل التواصل الاجتماعي
على الرغم من أن وسائط السوق وأدوات التكنولوجيا مختلفة، إلا أن فلسفة التحكم الأساسية - استخدام المعلومات، أو الأموال، أو مزايا القواعد لخلق عدم الإنصاف - هي فلسفة متشابهة.
الخاتمة: الجراد يلتقط الجنادب، من هو الطائر الأصفر؟
تكشف قضية جين ستريت عن الحقيقة القاسية للعبة السوق: الخصم الحقيقي قد يكون صياد محترف يمتلك رؤية شاملة، وليس "السوق" المتخيل. ومع ذلك، حتى أقوى "الطيور الجائعة"، بمجرد أن تتجاوز سلوكياتها الخط الأحمر للعدالة في السوق، ستصبح أيضًا هدفًا للصيد.
بالنسبة لجميع المشاركين في السوق، فإن الحكمة في البقاء تكمن في:
التعرف على الخصم الحقيقي، وفهم موقعك في غابة "العصافير" التي تراقبك.
الحفاظ على احترام قواعد السوق وفهم حدود النظام البيئي بأكمله وخطوطه الأساسية
الفائز النهائي ليس الأكثر شراسة من "العصافير" أو الأكثر اجتهادًا من "السرعوف"، بل هو المشارك الحكيم الذي يستطيع فهم سلسلة الغذاء بأكملها، ويعرف كيفية الرقص مع القواعد، ويظل دائمًا واعيًا للمخاطر.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 6
أعجبني
6
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
TommyTeacher1
· 08-08 07:16
يُستغل بغباء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
RektButAlive
· 08-08 07:16
كنت أعلم منذ فترة أن هؤلاء المتخصصين في الكوانتي يتلاعبون.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LayerZeroHero
· 08-08 07:16
مرة أخرى حدث شيء، من سيهتم بهذه المجموعة التي تحرض السوق؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
FalseProfitProphet
· 08-08 07:08
حقاً إنه أمر غير معقول، التلاعب هو الخطيئة الأصلية.
قضية الغرامة الكبيرة ضد Jane Street: عملاق الكوانتي يتجاوز الحدود وسوق العملات الرقمية يقرع الجرس.
تم تغريم عملاق التداول الكمي Jane Street بشدة بسبب الخوارزمية، مما أثار تنبيه في صناعة التشفير
في يوليو 2025، اهتزت الأسواق المالية العالمية. تم تغريم شركة Jane Street الرائدة في التداول الكمي بمبلغ 484.3 مليار روبية (حوالي 5.8 مليار دولار) من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) بسبب التلاعب المنهجي في المؤشرات في السوق الهندي، وتم منعها مؤقتًا من دخول السوق. جاءت هذه الحادثة نتيجة لتقرير تحقيق مؤقت من SEBI مكون من 105 صفحات، يكشف بالتفصيل كيف استخدمت مؤسسة ذات تقنية متقدمة عدم التماثل في هيكل السوق لتحقيق الأرباح.
إنها ليست مجرد حادثة غرامة باهظة، بل هي تحذير عميق للهيئات التجارية التي تعتمد على الخوارزمية المعقدة والمزايا التقنية على مستوى العالم، لا سيما تلك التي تقع في المنطقة الرمادية التنظيمية المتعلقة بالأصول الافتراضية. عندما تتعارض استراتيجيات الكمية القصوى مع العدالة السوقية ونوايا التنظيم، لم تعد المزايا التقنية درعًا، بل قد تصبح دليلاً ضد الذات.
مراجعة الحالة: كيف نسجت Jane Street شبكة التلاعب؟
تستخدم Jane Street بشكل رئيسي استراتيجيتين مترابطتين، تتكرر في تواريخ انتهاء خيارات المؤشرات المتعددة، حيث يكمن الجوهر في الاستفادة من اختلافات السيولة وآليات نقل الأسعار بين الأسواق.
استراتيجية واحدة: "التلاعب بالأسعار اليومية"
تنقسم إلى مرحلتين:
في الصباح: تم شراء كميات كبيرة من الأسهم الرئيسية من قبل الكيانات المحلية في الهند في أسواق السلع الفورية والعقود الآجلة ذات السيولة المنخفضة، مما أدى إلى ارتفاع المؤشر. في الوقت نفسه، قامت الكيانات الخارجية بإنشاء مراكز بيع قصيرة في سوق الخيارات.
بعد الظهر: تم بيع كميات كبيرة من المراكز المشتراة في الصباح، مما أدى إلى انخفاض المؤشر. حقق سوق الخيارات أرباحًا ضخمة، تتجاوز بكثير الخسائر المؤكدة في سوق السلع الفورية / العقود الآجلة.
استراتيجية 2: "تلاعب سعر الإغلاق"
قبل تسوية عقد الخيار، يتم إجراء تداول أحادي كبير بشكل مفاجئ، مما يدفع سعر التسوية النهائي للمؤشر نحو الاتجاه المواتي.
شبكة "تيانوان" للرقابة: منطق عقوبات SEBI والتنبيهات الأساسية
العقوبة من SEBI تستند إلى الكيفيات الرئيسية التالية:
تحذير أساسي: إن المزايا التقنية والرياضية الخالصة، إذا كانت تفتقر إلى الاحترام لعدالة السوق ونوايا التنظيم، قد تلامس الخطوط الحمراء القانونية في أي وقت.
تحليل تأثير السوق ومدى الضحايا
التأثير المباشر:
طيف الضحية:
مرآة في مجال العملات المشفرة: رسم خرائط الأسواق المتعددة لاستراتيجية Jane Street
تلعب Jane Street أيضًا دورًا مهمًا في مجال التشفير، حيث أن أساليب التلاعب الخاصة بها لها قيمة مرجعية لفهم أنماط السلوك المحتملة في عالم Crypto.
التشفير أصول السوق典型操纵案例：
على الرغم من أن وسائط السوق وأدوات التكنولوجيا مختلفة، إلا أن فلسفة التحكم الأساسية - استخدام المعلومات، أو الأموال، أو مزايا القواعد لخلق عدم الإنصاف - هي فلسفة متشابهة.
الخاتمة: الجراد يلتقط الجنادب، من هو الطائر الأصفر؟
تكشف قضية جين ستريت عن الحقيقة القاسية للعبة السوق: الخصم الحقيقي قد يكون صياد محترف يمتلك رؤية شاملة، وليس "السوق" المتخيل. ومع ذلك، حتى أقوى "الطيور الجائعة"، بمجرد أن تتجاوز سلوكياتها الخط الأحمر للعدالة في السوق، ستصبح أيضًا هدفًا للصيد.
بالنسبة لجميع المشاركين في السوق، فإن الحكمة في البقاء تكمن في:
الفائز النهائي ليس الأكثر شراسة من "العصافير" أو الأكثر اجتهادًا من "السرعوف"، بل هو المشارك الحكيم الذي يستطيع فهم سلسلة الغذاء بأكملها، ويعرف كيفية الرقص مع القواعد، ويظل دائمًا واعيًا للمخاطر.