تحذير من أزمة السيولة في سندات الخزانة الأمريكية تحول منطق السوق نحو تداول الركود الدفاعي

ملخص السوق

إشارة استثنائية

شهدت الأسواق المالية في الآونة الأخيرة حالات شاذة واضحة:

  • انهيار الأسهم والسندات والعملات: تقلبات كبيرة في الأسهم الأمريكية، ارتفاع عائدات السندات الحكومية طويلة الأجل، انخفاض مؤشر الدولار إلى ما دون 100.

  • تنوع الأصول الملاذ: الذهب يتجاوز 3200 دولار / أونصة كأعلى مستوى جديد، والين والفرنك السويسري يقويان، ومكانة الدولار كملاذ آمن تتزعزع.

【التقرير الأسبوعي الكلي┃4 Alpha】هل تفر الأموال من الولايات المتحدة؟ ماذا تعني مبيعات السندات؟

بيانات اقتصادية متناقضة

ظهور إشارات مبكرة للركود التضخمي:

  • تراجع مؤشر أسعار المستهلك بشكل عام، لكن التضخم الأساسي ( السكن + الغذاء ) لا يزال مرتفعًا.

  • PPI على أساس شهري -0.4%، مما يعكس انكماش الطلب ووجود مرونة في التكاليف.

لم تعكس البيانات الحالية بعد تأثير الرسوم الجمركية الجديدة، حيث تسود توقعات متشائمة في السوق.

【التقرير الأسبوعي┃4 Alpha】هل الأموال تهرب من أمريكا؟ ماذا تشير مبيعات السندات؟

ضغط السيولة

سوق السندات يشهد دوامة من عمليات البيع:

  • أدى انهيار السندات طويلة الأجل إلى انخفاض قيمة الضمانات، مما دفع صناديق التحوط إلى البيع القسري، مما زاد من ارتفاع العوائد.

  • اتساع الفارق في أسعار السوق المعادة الشراء، مما يعكس ارتفاع حاد في تكاليف تمويل الضمانات، وزيادة حدة تدرج السيولة.

【التقرير الأسبوعي الشامل┃4 Alpha】هل تفر الأموال من أمريكا؟ ماذا تشير عمليات بيع السندات؟

السياسات والمخاطر الخارجية

  • تراجع بعض التوترات في الحرب التجارية ولكن المخاطر طويلة الأمد لا تزال موجودة.

  • في عام 2025، سيصل حجم ديون الولايات المتحدة المستحقة إلى حوالي 9 تريليون دولار، مما يواجه ضغوطاً لإعادة التمويل. إذا قام حاملو الديون الأجانب بالبيع، فسيؤدي ذلك إلى تفاقم ضغوط السيولة.

نظرة على الأسبوع المقبل

تحول منطق السوق إلى الدفاع

  • تحويل الأموال إلى أصول الملاذ الآمن غير الدولار( الذهب والين والفرنك).

  • هيمنة تداول التضخم الركودي، وديون الولايات المتحدة طويلة الأجل وأصول الأسهم ذات الرافعة المالية تواجه خطر البيع.

مؤشرات المراقبة الرئيسية

  • سيولة السندات الأمريكية (10 هل ستتجاوز عائدات السندات لمدة 10 سنوات 5% )
  • تغير حيازة الدين في الصين
  • تدخل بنك اليابان في سعر الصرف
  • فارق العائد على السندات ذات العائد المرتفع

【التقرير الأسبوعي الكلي┃4 ألفا】هل تفر الأموال من الولايات المتحدة؟ ماذا تشير عمليات بيع السندات؟

تحليل البيانات الاقتصادية

تعديل التعريفات الجمركية

  • تم تعديل معدل الضريبة الجمركية الأساسي إلى 10%.
  • زيادة الرسوم الجمركية الخاصة بالصين إلى 145%، وزيادة الرسوم الجمركية على الولايات المتحدة إلى 125%.

تتجه الحرب التجارية حول الرسوم الجمركية بشكل عام نحو التهدئة، وقد مرت ذروة عدم اليقين.

بيانات التضخم

انخفض مؤشر أسعار المستهلكين بشكل غير متوقع، لكن المشاريع الأساسية لا تزال مرتفعة.

  • انخفاض أسعار البنزين يحسن من مؤشر أسعار المستهلك العام.
  • ارتفعت تكاليف السكن والغذاء بنسبة 0.3% و0.4% على التوالي.

انخفاض PPI على أساس شهري بنسبة 0.4%، وهو الأدنى منذ بداية الجائحة:

  • انخفاض أسعار السلع هو السبب الرئيسي.
  • انكماش واضح في قطاع الخدمات الحساسة للطلب، بينما تظل الخدمات ذات المرونة نسبياً مستقرة.

تشير البيانات إلى ضعف الطلب في الجانب الهامشي، ولكن لا يزال الضغط على التكلفة في جانب العرض موجودًا، مما يظهر إشارات أولية للتضخم المترهل.

【التقرير الأسبوعي الكلي┃4 Alpha】هل الأموال تفر من الولايات المتحدة؟ ماذا تشير عمليات بيع السندات؟

تحليل السيولة ومعدلات الفائدة

  • ارتفع ميزان المدفوعات الفيدرالي إلى 6.2 تريليون، وحقق نمواً سنوياً.

  • ارتفعت عوائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4.45%.

  • ارتفعت معدلات SOFR لفترة معينة، وتتوقع السوق أن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة.

  • انخفض مؤشر الدولار بشكل كبير، مسجلاً أدنى مستوى له في يوليو 2023.

【التقرير الأسبوعي الكلي┃4 ألفا】هل يفر المال من الولايات المتحدة؟ ماذا تشير عمليات بيع السندات؟

تحليل الظواهر الشاذة:

  1. عائدات السندات الحكومية طويلة الأجل ترتفع بسرعة، ومعدل المبادلة مضغوط بسبب توقعات الركود، والفرق بين العائدات يضيق بل وينعكس.

  2. الأموال تتجه بشكل متزايد من الولايات المتحدة إلى اليابان وأوروبا كملاذ آمن، مما يجعل منطق الملاذ التقليدي بالدولار الأمريكي غير فعال.

  3. تواجه سندات الخزانة الأمريكية في عام 2025 ضغطاً هائلاً لإعادة التمويل، وقد يقوم حاملوها الأجانب ببيعها كوسيلة للتحوط.

تظهر الحالة الحالية أن السوق قد صوت بعدم الثقة في الائتمان بالدولار الأمريكي، وظهرت أزمة معينة في سيولة السندات الأمريكية.

【التقرير الأسبوعي الكلي┃4 ألفا】هل تخرج الأموال من الولايات المتحدة؟ ماذا تشير عمليات بيع السندات؟

نظرة على الأسبوع المقبل

السوق ينتقل من "قلق التضخم" إلى "أزمة ائتمان الدولار + الركود" كصدمتين مزدوجتين، يجب الانتباه إلى:

  1. مخاطر الركود تضخم تظهر بشكل أكبر
  2. ضغط سوق السندات واستمرار ضيق السيولة بالدولار
  3. ضغط إعادة تمويل الديون الأمريكية

الرأي العام:

  • الحفاظ على وضع الدفاع كأولوية
  • متابعة تطور نمط الركود التضخمي
  • رصد أزمة سيولة ديون الولايات المتحدة
  • تقييم تأثير ضعف الدولار على الأسواق العالمية
  • الحفاظ على موقف محايد تجاه العملات المشفرة
  • متابعة تطور سياسة التعريفات الجمركية وتغير عوائد السندات الأمريكية

【التقرير الأسبوعي الكلي┃4 ألفا】هل تخرج الأموال من أمريكا؟ ماذا تشير عمليات بيع السندات؟

شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • 7
  • مشاركة
تعليق
0/400
DeFiAlchemistvip
· منذ 11 س
منحنى العائد يصرخ بالنبوءات القديمة... التحول من القيمة وشيك
شاهد النسخة الأصليةرد0
liquiditea_sippervip
· منذ 11 س
الذهب والين الياباني رائعين، كل شيء يسير بشكل جيد.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidityWizardvip
· منذ 11 س
الأزمة عادت مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeLovervip
· منذ 11 س
وصل الذهب إلى ٣٢٠٠، رائحته لا تقاوم.
شاهد النسخة الأصليةرد0
rekt_but_not_brokevip
· منذ 11 س
الذهب هو الأخ الأكبر الوحيد
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasOptimizervip
· منذ 11 س
أسعار السندات تم تحليلها 50 مرة، كلما هبطت زادت الحيرة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropSkepticvip
· منذ 11 س
هل بدأت المسرحية الكبرى لمكافحة التضخم؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
  • تثبيت