مع تغير بيئة التنظيم, فإن مفهوم الأسهم المرمزة بدأ يجذب انتباه صناعة التشفير مرة أخرى. ستستعرض هذه المقالة تاريخ تطوير الأسهم المرمزة, وتحلل الحالة الحالية للسوق, وتناقش الفرص والتحديات التي تواجهها.
تاريخ تطور ترميز الأصول الأسهم
يمكن تتبع مفهوم ترميز الأصول الأسهم إلى عام 2017. في ذلك الوقت، بدأ إصدار الرموز الأمنية STO( كوسيلة جديدة للتمويل، حيث تتمثل جوهرها في رقمنة حقوق الأوراق المالية التقليدية وإدراجها على البلوكشين. مقارنةً بـ ICO السائدة سابقًا، تؤكد STO على الامتثال، محاولة دمج تقنية البلوكشين مع الأوراق المالية المالية التقليدية.
في عام 2018، بدأ مفهوم STO يكتسب شعبية تدريجياً، ولكن بسبب نقص المعايير وقلة السيولة، كان التطور بطيئًا. بعد ظهور DeFi في عام 2020، حاولت بعض المشاريع إنشاء أصول اصطناعية مرتبطة بأسعار الأسهم من خلال العقود الذكية، مثل Synthetix وMirror Protocol. لا تتطلب هذه النموذج حيازة الأسهم بشكل مباشر، مما يسمح بالتحايل على تكاليف التنظيم، ولكن في النهاية كانت هناك صعوبة في الاستمرار بسبب نقص الطلب.
في نفس الوقت، بدأت بعض منصات التداول المركزية أيضًا في تقديم خدمات ترميز الأصول. ومع ذلك، بسبب الضغط التنظيمي، تم إجبار هذه الخدمات على التوقف بسرعة. حتى تحول الموقف التنظيمي مؤخرًا، حيث ظهرت فكرة الأصول الحقيقية RWA)، وأصبحت الأسهم المرمزة مرة أخرى محور السوق. يركز هذا النموذج الجديد على الامتثال، من خلال إصدار عملات مضمونة بأصول حقيقية بنسبة 1:1 من قبل ناشرين متوافقين.
الوضع الحالي لسوق الأسهم RWA
حاليًا، لا يزال سوق الأسهم RWA في مرحلة مبكرة، يركز بشكل أساسي على الأسهم الأمريكية. تظهر البيانات أن إجمالي حجم الإصدار في هذا السوق بلغ 445.4 مليون دولار، منها 429.84 مليون دولار جاءت من EXOD، وهو الأسهم المصدرة من شركة Exodus Movement، Inc. Exodus هي شركة تطوير محفظة العملات المشفرة، والأسهم العادية من الفئة A يمكن نقلها إلى إدارة سلسلة بلوكشين Algorand.
باستثناء EXOD، تأتي حصة السوق المتبقية البالغة حوالي 16 مليون دولار بشكل رئيسي من مشروع Backed Finance. يسمح هذا المشروع للمستخدمين الذين اجتازوا KYC بانتاج رموز الأسهم على السلسلة في السوق الأولي باستخدام USDC. حالياً، تصدر Backed بشكل رئيسي اثنين من الأصول CSPX و COIN، بإجمالي إصدار يقارب 13 مليون دولار، وتتركز السيولة الرئيسية على شبكتي Gnosis و Base.
من الجدير بالاهتمام أن استراتيجية Ondo Global Markets التي أعلنت عنها Ondo Finance مؤخرًا ستتضمن أيضًا ترميز الأصول للأسهم كأداة تداول رئيسية، مما قد يعزز تطور هذا المجال.
مزايا وتحديات الأسهم RWA
تعتبر الأسهم RWA عادةً ذات المزايا التالية:
التداول على مدار الساعة: تكنولوجيا البلوكشين تجعل التداول غير مقيد بأوقات البورصات التقليدية.
خفض تكلفة حصول المستخدمين غير الأمريكيين على الأصول الأمريكية: يمكن أن يقلل استخدام العملات المستقرة من تكاليف ووقت المعاملات عبر الحدود.
إمكانات الابتكار المالي: الخصائص القابلة للبرمجة تجعلها قادرة على الاندماج مع نظام DeFi البيئي، مما يخلق منتجات مالية جديدة.
ومع ذلك، لا يزال هذا المجال يواجه تحديات:
تقدم السياسات التنظيمية: لم تحل السياسات الحالية بعد مشكلة "تساوي الأسهم والعملات" تمامًا، مما يحد من بعض سيناريوهات التداول.
استخدام العملات المستقرة: لا يزال يتعين تحسين تكلفة وراحة استخدام العملات المستقرة من قبل المستثمرين غير الأمريكيين.
فرص السوق قصيرة الأجل
يمكن للشركات المدرجة أن تأخذ بعين الاعتبار حالة EXOD، لإصدار رموز الأسهم على السلسلة، وزيادة إمكانيات التقييم.
قد تجذب منتجات ترميز الأصول الأمريكية ذات العائد المرتفع بروتوكولات DeFi التي تركز على العائد، مثل Ethena وغيرها.
مع وضوح بيئة التنظيم وزيادة الطلب في السوق، من المتوقع أن تلعب الأسهم المرمزة دوراً مهماً في الابتكارات المالية المستقبلية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ترميز الأصول الأسهم يعود إلى الواجهة: مفهوم RWA يقود التنمية الجديدة
ترميز الأصول الأسهم: من المفهوم إلى واقع التطور
مع تغير بيئة التنظيم, فإن مفهوم الأسهم المرمزة بدأ يجذب انتباه صناعة التشفير مرة أخرى. ستستعرض هذه المقالة تاريخ تطوير الأسهم المرمزة, وتحلل الحالة الحالية للسوق, وتناقش الفرص والتحديات التي تواجهها.
تاريخ تطور ترميز الأصول الأسهم
يمكن تتبع مفهوم ترميز الأصول الأسهم إلى عام 2017. في ذلك الوقت، بدأ إصدار الرموز الأمنية STO( كوسيلة جديدة للتمويل، حيث تتمثل جوهرها في رقمنة حقوق الأوراق المالية التقليدية وإدراجها على البلوكشين. مقارنةً بـ ICO السائدة سابقًا، تؤكد STO على الامتثال، محاولة دمج تقنية البلوكشين مع الأوراق المالية المالية التقليدية.
في عام 2018، بدأ مفهوم STO يكتسب شعبية تدريجياً، ولكن بسبب نقص المعايير وقلة السيولة، كان التطور بطيئًا. بعد ظهور DeFi في عام 2020، حاولت بعض المشاريع إنشاء أصول اصطناعية مرتبطة بأسعار الأسهم من خلال العقود الذكية، مثل Synthetix وMirror Protocol. لا تتطلب هذه النموذج حيازة الأسهم بشكل مباشر، مما يسمح بالتحايل على تكاليف التنظيم، ولكن في النهاية كانت هناك صعوبة في الاستمرار بسبب نقص الطلب.
في نفس الوقت، بدأت بعض منصات التداول المركزية أيضًا في تقديم خدمات ترميز الأصول. ومع ذلك، بسبب الضغط التنظيمي، تم إجبار هذه الخدمات على التوقف بسرعة. حتى تحول الموقف التنظيمي مؤخرًا، حيث ظهرت فكرة الأصول الحقيقية RWA)، وأصبحت الأسهم المرمزة مرة أخرى محور السوق. يركز هذا النموذج الجديد على الامتثال، من خلال إصدار عملات مضمونة بأصول حقيقية بنسبة 1:1 من قبل ناشرين متوافقين.
الوضع الحالي لسوق الأسهم RWA
حاليًا، لا يزال سوق الأسهم RWA في مرحلة مبكرة، يركز بشكل أساسي على الأسهم الأمريكية. تظهر البيانات أن إجمالي حجم الإصدار في هذا السوق بلغ 445.4 مليون دولار، منها 429.84 مليون دولار جاءت من EXOD، وهو الأسهم المصدرة من شركة Exodus Movement، Inc. Exodus هي شركة تطوير محفظة العملات المشفرة، والأسهم العادية من الفئة A يمكن نقلها إلى إدارة سلسلة بلوكشين Algorand.
باستثناء EXOD، تأتي حصة السوق المتبقية البالغة حوالي 16 مليون دولار بشكل رئيسي من مشروع Backed Finance. يسمح هذا المشروع للمستخدمين الذين اجتازوا KYC بانتاج رموز الأسهم على السلسلة في السوق الأولي باستخدام USDC. حالياً، تصدر Backed بشكل رئيسي اثنين من الأصول CSPX و COIN، بإجمالي إصدار يقارب 13 مليون دولار، وتتركز السيولة الرئيسية على شبكتي Gnosis و Base.
من الجدير بالاهتمام أن استراتيجية Ondo Global Markets التي أعلنت عنها Ondo Finance مؤخرًا ستتضمن أيضًا ترميز الأصول للأسهم كأداة تداول رئيسية، مما قد يعزز تطور هذا المجال.
مزايا وتحديات الأسهم RWA
تعتبر الأسهم RWA عادةً ذات المزايا التالية:
ومع ذلك، لا يزال هذا المجال يواجه تحديات:
فرص السوق قصيرة الأجل
مع وضوح بيئة التنظيم وزيادة الطلب في السوق، من المتوقع أن تلعب الأسهم المرمزة دوراً مهماً في الابتكارات المالية المستقبلية.